8月大盘跌幅较大，汽车板块表现优于大盘。乘用车8月销量连续下滑，轿车下滑幅度增大，SUV降幅收窄，预计随着下半年多款竞争力强的SUV车型陆续上市，SUV销量有望回暖。重卡8月销量7.2万辆，销量同比下滑23.3%，但仍处于历史同期较高水平，后续中置轴轿运车替换、基建加码、国六排放标准各省市陆续实施等众多利好因素将支撑重卡市场回暖，板块盈利情况良好，建议关注潍柴动力、威孚高科。8月新能源汽车销售10.1万辆，同比增长49.5%，增长势头良好，A00级车销量同比下滑，A0/A级车型销量增速较高，下半年高续航A0/A级乘用车有望推动新能源汽车销量快速增长，新能源客车由于分阶段补贴上半年透支部分销量，四季度有望回暖，建议关注比亚迪与高镍三元电池产业链。考虑到中美贸易摩擦持续，宏观经济增速放缓，消费者信心下降等因素，若无利好政策出台，后续乘用车销量仍将承压。
主要观点
沪指大幅下跌，汽车板块表现优于大盘。8月上证指数收于2,725.25点，沪深300下跌4.0%，中信汽车指数下跌3.4%，跑赢大盘0.6个百分点。子板块中乘用车、商用车、零部件和汽车销售及服务板块分别下跌3.8%、4.3%、3.1%和2.4%。
8月车市仍处淡季，同比连续下滑。2018年8月汽车销售210.3万辆，同比下降3.8%，延续淡季特征，乘用车下滑较为明显，商用车增速放缓。8月乘用车销售179.0万辆，同比下降4.6%，1-8月累计同比增长3.5%，其中8月轿车同比降幅扩大至3.4%，SUV降幅收窄至4.7%，目前中美贸易摩擦持续，宏观经济增速放缓，消费者信心下降，且去年9-12月同期基数较高，若短期无利好政策出台，后续销量仍将承压。8月商用车共销售31.3万辆，同比增长1.1%，增速放缓，1-8月累计同比增长8.7%，其中8月卡车同比增长2.8%，重卡和中卡降幅较大，轻卡和微卡呈现较高增长。8月重卡销售7.2万辆，同比下降23.3%，销量仍处于历史同期较高水平，维持全年销量超100万辆预测。三季度是重卡传统淡季，重卡市场连续2月下滑，中置轴轿运车替换将继续刺激半挂牵引车的销量，基建工程回暖后也将增加工程车需求，蓝天保卫战与重点省市陆续提前实行国六排放标准，将加速国三车的淘汰更新，众多利好因素将支撑重卡市场回暖。板块盈利情况良好，建议关注潍柴动力、威孚高科。
新能源汽车增长势头良好，车型结构有望持续提升。8月新能源汽车分别完成9.9万辆和10.1万辆，同比分别增长39.0%和49.5%；1-8月新能源汽车产销分别完成60.7万辆和60.1万辆，同比分别增长75.4%和88.0%，预计全年产销量将达110万辆。新能源汽车分阶段补贴，8月A00车型销量同比下滑，高续航A0/A级乘用车则接力高增长，新能源汽车推广目录延续性较好，有望推动新能源汽车销量继续快速增长。新能源客车受分段补贴政策影响，上半年销量有所透支，预计四季度有望逐步恢复。新能源专用车受沃特玛等事件影响，产业资金链较为紧张，短期销量低迷，后续有望逐步恢复。补贴新政对车型的技术指标要求明显提升，倾向于扶优扶强，市场份额将加速向优势企业集中，建议关注比亚迪与高镍三元锂电池产业链等。
2018年1-7月汽车行业收入与利润增速放缓。2018年1-7月17家汽车工业重点企业集团营业收入同比增长11.1%，增幅比1-6月降低1.4个百分点；利润总额同比增长9.8%，增幅比1-6月回落5.1个百分点。7月汽车销量同比下降4.0%，销量下跌使得营业收入与利润总额增速有所放缓，6月有部分投资收益到账推高了利润总额增速，但7月汽车销量下滑，车市促销加大，使得利润总额增速回落较快。
风险提示
1）贸易冲突持续升级；2）汽车销量下滑；3）原材料等价格上涨。
重点推荐
整车：乘用车销量连续下滑，企业销量持续分化，龙头份额提升，建议关注上汽集团。重卡销量淡季下滑，后续蓝天保卫战、国六排放实施带来稳定更新需求，建议关注潍柴动力、威孚高科。
零部件：零部件盈利与乘用车销量相关性较高，预计Q3业绩承压，建议关注业绩增速较快、发展前景较好的结构性投资机会。重点推荐银轮股份、双环传动、拓普集团、中鼎股份、华域汽车、福耀玻璃，建议关注星宇股份、宁波高发、新泉股份。
新能源：新能源汽车销量持续高速增长，市场份额将加速向优势企业集中，建议关注比亚迪与高镍三元锂电池产业链等。
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