天然橡胶月报：供给收缩致价格重回上升通道，基本面中短期仍利多胶价

天然橡胶期货价格又创新高，合成橡胶涨势凶猛

国内天然橡胶期货价格在 2016 年 12 月中旬上涨至三年高点后出现回调，但 1月 13 日当周，国内期货价格连续五日上涨，突破 12 月高点，重新步入上升通道。现货偏紧利多期货，现货贴水期货幅度快速收敛。因原材料供应紧张，合成橡胶价格单月飙升 30%。

基建项目加快落地及重卡更替高峰来临将利好一季度天然橡胶需求近期以 PPP 项目为抓手的基建投资落地速度加快，市政工程、交通运输和片区开发构成了 PPP 入库项目的半壁江山，这些项目逐步落实有望拉动载重汽车轮胎和天然橡胶消费增长。

2016 年 12 月重型卡车销量继续高速增长，重型卡车市场仍处于更替高峰时期，重卡需求增长有望继续推动天然橡胶消费。当前汽车轮胎生产淡季不淡，天然橡胶价格短期仍将保持强势。

泰国南部爆发洪水，天胶短期供应或短缺2016 年 12 月 1 日起，泰国出现两次强降雨，并引发洪水。洪水严重影响了泰国南部天胶主产区的割胶和物流运输。受此影响，1 月份泰国天胶产量将下降9.6 万吨，至 38.4 万吨。天胶与合成胶价差为负的状态或促进天胶对合成胶的替代目前天然橡胶与顺丁橡胶的价差处于负值区间，远低于正常水平，合成橡胶价格上涨过快将促使下游企业提高天然橡胶的使用比例。
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