电商和港股软件行业2018下半年投资策略：电商趋势和云软件的兴起

1) 高渗透率或者标品品类未来将带来超过50%的渗透率。

2)加速对大品类低渗透率的品类的布局和渗透：FMCG17%/餐饮 11%

不仅仅是2C端的线下渗透，2B端的线下渗透阿里有零售通，京东有新通路，现在覆盖进展都很快，关键看冷链物流能不能赶上发展速度

盒马：2016年1月开始在上海开第一家店，2017年下半年开始有门店盈利，到2018年5月截止已有47家门店。盒马的盈利模式是前期投入很大，后期靠周围订单量上升，固定成本下降实现盈利。盒马的盈利模式在单店上已经得到证明，整体盈利只是时间问题。在FY18的157亿中，应该有80-90亿的贡献，占比55%左右

银泰：大型百货，2017年6月才开始并入，2016年营收60亿人民币，基本每年不到5%的增长，利润率2-2.5%之间，拿进阿里后阿里表示不需要银泰再盈利，所以应该是亏损的。估计未来年贡献也就60亿出头的样子，短期不会有收入的大幅度提升，FY18占比40%左右，未来占比会进一步下降FY19E估计只能给新零售贡献14%。
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