半导体行业深度研究报告：IC设计系列报告二：MCU专题-MCU潜在市场规模达500亿，中高端领域国产替代空间巨大

市场空间：物联网、汽车电子等应用驱动MCU需求上涨，2020年国内市场有望突破500亿元

MCU（微控制器）是智能控制的核心，物联网、汽车电子是其未来主要增长点。

MCU作为智能控制的核心广泛应用于消费电子、汽车电子、计算机与网络、工业控制等领域，伴随物联网的逐步落地和汽车电子的发展，MCU的市场需求增长显著。

国内MCU市场未来五年复合增速达11.7%，至2020年市场空间达500亿元以上。

据IC Insights预测，随着物联网的持续火热，MCU的出货量将持续上升，2018年全球MCU的出货量将增长18%达306亿颗，营收预期将增长11%，五年内全球MCU销售额年复合增速将达到7.2%，至2020年将突破200亿美元。2016年，国内MCU市场已达360亿元，未来年复合增速将达到11.7%，至2020年市场将超过500亿元。

竞争格局：国外厂商领先优势明显，国内厂商加速赶超中高端领域

国外前八大厂商占据全球88%的市场份额，国内MCU公司差距明显。全球MCU领域加快并购整合步伐，恩智浦、瑞萨等全球前八大MCU厂商市场份额达到88%，头部集中效应明显。国内以MCU为主业的上市公司仅有中颖电子和兆易创新，营收规模都不超过4亿元，与国外巨头差距明显。

国内厂商逐步完成中低端MCU国产化，积极布局中高端MCU。凭借成本优势和服务优势，国内目前在4、8位中低端MCU领域迅速实现国产化。随着各厂商技术研发水平的提升以及物联网应用的逐渐兴起，以兆易创新为代表的国内MCU厂商积极布局32位中高端芯片市场。

核心竞争力：技术研发、产品性能、生态体系建设

技术研发能力是MCU企业参与市场竞争的核心。MCU设计研发涉及架构和指令集选择、内部结构设计、工艺改进等多方面要求，技术壁垒较高，研发能力是企业参与市场竞争的核心。

32位MCU产品市场需求增加，低成本、低功耗、高稳定性、高集成度是未来MCU的发展方向。基于ARM核的32位MCU由于其良好的生态体系及极佳的可拓展性，逐渐成为消费电子和工业电子的核心，预计2020年市场占有率将超过60%。而物联网等新兴需求对MCU产品提出了低成本、低功耗、高稳定性、高集成度的要求。

围绕MCU产品的完整生态体系是打造服务能力的关键。现有厂商MCU产品生态体系完备，IP核、开发环境、配套解决方案打造服务能力的核心壁垒。短期来看，国内多数厂商切入国外MCU厂商成熟生态体系，凭借成本和服务优势迅速打开市场。长期来看，自建生态系统、深入应用场景、打磨解决方案是国内MCU公司参与国际竞争的必经之路。

投资策略：关注新兴市场布局、研发能力强、市场导向的MCU企业

布局32位中高端市场和物联网等新兴市场、技术研发能力强、市场导向的MCU企业未来发展机会显著，推荐定位中高端市场、技术研发能力出众的灵动微电（833448.OC）和定位物联网应用的晟矽微电（430276.OC），建议关注拥有自主DSP核的江苏宏云和控制器及存储器自主的航顺芯片。

风险提示：

下游应用发展缓慢；产品研发不及预期；市场拓展不达预期。
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