有色金属行业周报：地缘冲突推升金价，工业金属价格承压

核心观点

美朝峰会临时取消避险情绪推升金价上涨：5月24日，特朗普宣布美朝峰会临时取消。受该消息面影响，市场避险情绪上涨助推金价上涨。本周伦敦现货黄金上涨1.17%，收于1303.5美元/盎司、美元指数上涨0.62%，收于94.27。短期来看，美朝关系缓和突生变故加剧市场担忧情绪，同时油价上涨助推通胀上行，短期因素利好金价走势。我们推荐：山东黄金、中金黄金、金贵银业。

工业金属价格震荡现货股价剪刀差拉大：年初至今工业金属价格大多走势平稳，其中锌下跌7.3%，跌幅最大；镍上涨20.42%，涨幅居前。但相关标的股票较年初均出现较大幅度调整，我们认为主要来源于两个因素：1.对上半年国内经济的担忧，2.中美贸易冲突造成的全球经济不确定性。我们认为从一季度经济数据来看，国内经济仍保持较为稳定的态势，同时短期内中美贸易冲突趋向缓和。我们认为从金属价格及标的估值两层维度来看，目前有色板块调整已经逐步见底，我们继续推荐铜板块，推荐：紫金矿业、江西铜业、铜陵有色、云南铜业。

刚果矿业法案即将生效继续看好钴板块投资机会：刚果金新矿法实施措施的专家们5月12日结束了探讨工作，新矿业法将最晚于6月9日正式实施。本周MB钴价格小幅下跌，新矿业法尘埃落定，板块短期利空出尽。我们继续推荐：华友钴业、洛阳钼业、寒锐钴业。

风险提示：金属价格波动新能源汽车需求不足
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