摘要
要闻
公告
· 商务部新闻发言人就美方决定对2000亿美元中国输美产品加征关税发表谈话指出，美方不顾国际国内绝大多数意见反对，宣布自9月24日起对2000亿美元中国输美产品加征10%的关税，进而还要采取其他关税升级措施。对此我们深表遗憾。为了维护自身正当权益和全球自由贸易秩序，中方将不得不同步进行反制。美方执意加征关税，给双方磋商带来了新的不确定性。希望美方认识到这种行为可能引发的不良后果，并采取令人信服的手段及时加以纠正。
· 央行周二9月18日进行1500亿元7天、500亿元14天逆回购操作，当日无逆回购到期，净投放2000亿元，其中1500亿元7天、500亿元14天逆回购中标利率分别为2.55%、2.70%，均与上次持平。
期现
市场
9月18日，沪指受外围影响惯性低开，但在权重板块拉动下发起上攻，受阻回落盘中一度创新低点，午后因为利空消息出尽而全线回暖，尾盘收于2699.95。50ETF早盘低开于2.444，全天震荡走强，一举收复多条均线，收于2.513，涨0.061，涨幅为2.49%，成交额增加至15.53亿。股指期货IH合约结算价全线收涨，各合约基差全线走强，主力合约升水状态走扩，市场情绪趋于谨慎。
期权
市场
9月18日，50ETF放量回升，vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权合约总成交增加而持仓总量缩减。50ETF期权成交量为2,020,293 手，较前一交易日增888,228 手，总持仓量为2,093,965 手，减99,584 手。总持仓量PCR为0.71 ，较上一交易日升0.05 ，后市情绪有所收紧。5日历史滚动波动率位75百分位水平附近。购沽隐波多有下调。
后市
展望
9月18日沪指低开高走，收盘涨1.82%，上证50放量大涨，收盘涨2.45%。沪指当日大涨向上取得突破，但市场量能放大不够明显依然形成一定制约，行情稳定性较差，此轮反弹可延续性有待观察。现下蓝筹板块护盘迹象明显，但市场追多力量有限，50ETF维持短期均线附近整理，需密切关注市场量能和后续消息面动态。由于当下市场波动较大，且内外干扰因素并存，建议轻仓操作，注意及时止盈止损。仅供参考。
期现市场回顾
01
1.1 标的行情
9月18日，沪指受外围影响惯性低开，但在权重板块拉动下发起上攻，受阻回落盘中一度创新低点，午后因为利空消息出尽而全线回暖，尾盘收于2699.95。50ETF早盘低开于2.444，全天震荡走强，一举收复多条均线，收于2.513，涨0.061，涨幅为2.49%，成交额增加至15.53亿。当前市场波动较大，宜关注消息面动态。
![]()
数据来源：wind
1.2 期指市场
9月18日沪指低开高走，收盘涨1.82%，上证50放量大涨，收盘涨2.45%。股指期货IH合约随标的股指全线收涨。其中，主力合约IH1809涨幅为2.14%，IH1903合约涨幅最大，为2.45%。期货合约成交总量和持仓总量均增，各合约基差全线走强，主力合约升水状态走扩，市场情绪趋于谨慎。
![]()
数据来源：wind
![]()
数据来源：wind
期权市场回顾
02
2.1 成交持仓情况
9月18日，50ETF放量回升，50ETF期权合约总成交增加而持仓总量缩减。50ETF期权成交量为2,020,293 手，较前一交易日增888,228 手，总持仓量为2,093,965 手，减99,584 手。总持仓量PCR为0.71 ，较上一交易日升0.05 ，后市情绪有所收紧。其中，主力1809期权合约成交量为1,513,097 手，较前一日增644,734 手，持仓量为1,395,391 手，比上一交易日减135,922 手。1810合约系列成交量为421,831 手，比上一交易日增190,402 手，持仓量为383,728 手，比上一交易日增40,537 手。
![]()
数据来源：wind
9月18日，主力1809合约系列中成交量最高的合约为2.5认购和2.45认购（标的50ETF收盘价为2.513），成交量PCR为0.77 ，较上一交易日降0.10 。持仓量PCR为0.65 ，较上一交易日升0.03 ，市场情绪趋于谨慎。当前压力线位2.6，支撑回升至2.45一线。
![]()
数据来源：wind
9月18日，次月1810系列中成交量最高的合约为2.5认购（标的50ETF收盘价为2.513），其次为2.45认沽，成交量PCR为0.88 ，比上一交易日升0.09 ，持仓量PCR为0.89 ，较上一交易日升0.14 ，远线预期有所趋紧。
![]()
数据来源：wind
从持仓量变化来看，主力9月合约系列中购沽持仓多有缩减，而增仓主要集中于2.45认沽和2.5认沽（标的50ETF收盘价为2.513），市场预期趋于谨慎。10月合约系列购沽均多有增仓，其中增仓相对最高的为2.45认沽和2.3认沽，市场远线情绪有所趋紧。
![]()
数据来源：wind
9月18日，50ETF震荡走强，50ETF期权成交总量大增而持仓量有所缩减，总持仓量PCR较上一交易日升0.05 ，市场情绪趋紧，当下市场波动较大，建议轻仓操作，注意及时止盈止损。
![]()
数据来源：wind
2.2波动率分析
（1）历史波动率
9月18日50ETF震荡回升，50ETF的5日历史滚动波动率上升至22.62 %，位五年历史75百分位水平附近。近五年的 5 日、10 日、20 日和 40 日的历史波动率均值分别为22.62 %、22.90 %、18.73 %和21.18 %。
![]()
数据来源：wind
（2）隐含波动率
图14和图15分别为9月18日九月和十月期权合约的隐含波动率结构分布，当日标的50ETF收盘价格为2.513。
![]()
数据来源：wind
主力9月合约系列隐波分布呈微笑形态，平值附近认购隐波下调。10月合约隐波呈倾斜分布，较为平缓，隐波多有下滑。
后市展望
03
9月18日，沪指受外围影响惯性低开，但在权重板块拉动下发起上攻，受阻回落盘中一度创新低点，午后因为利空消息出尽而全线回暖，尾盘收于2699.95。50ETF早盘低开于2.444，全天震荡走强，一举收复多条均线，收于2.513，涨0.061，涨幅为2.49%，成交额增加至15.53亿。50ETF期权合约总成交增加而持仓总量缩减，总持仓量PCR为0.71 ，较上一交易日升0.05 ，后市情绪有所收紧。5日历史滚动波动率位75百分位水平附近。购沽隐波多有下调。沪指当日大涨向上取得突破，但市场量能放大不够明显依然形成一定制约，行情稳定性较差，此轮反弹可延续性有待观察。现下蓝筹板块护盘迹象明显，但市场追多力量有限，50ETF维持短期均线附近整理，需密切关注市场量能和后续消息面动态。由于当下市场波动较大，且内外干扰因素并存，建议轻仓操作，注意及时止盈止损。仅供参考。
免责声明
本报告的信息均来源于公开资料，本公众号对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考。本公众号可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写人员的不同设想、见解及分析方法。报告所载资料、意见及推测仅反映本公众号于发出此报告日期当日的独立判断。
读者不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本公众号中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公众号未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公众号建议读者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。
在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公众号不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的损失负任何责任。
本报告的观点可能与其他团队的观点不同或对立，对于基于本报告全面或部分做出的交易、结果，不论盈利或亏损，本公众号不承担责任。
本报告版权仅为本公众号所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。
|
|
转播
