广发期权：标的周度收跌隐波周度回落

　　一、期权市场成交情况
　　上个交易日，9月认购成交金额为24523万元，约60万张；9月认沽成交金额为21641万元，约51万张。全市场期权合约成交金额为6.1亿元，其中认购合约成交金额为3.2亿元，认沽合约成交金额为2.9亿元。
　　上个交易日，30日历史波动率下降1.05%，达20.9%；Gvix下降7.85%，达22.1%。 GVIX高于30日历史波动率。30日历史波动率上周下降5.92%，GVIX上周下降7.39%。

　　二、期权市场特别点评
　　a)现货市场回顾
　　上周五，标的早盘小幅高开，而后震荡，午后二度震荡走高，收盘涨势回落，收盘涨幅0.36%，日内振幅1.05%，收于2.475元。
　　b)期权交易策略分析
　　上周行情回顾：
　　上周，标的510050.SH先跌后涨，周度跌幅-0.64%。金融三大权重涨跌各异，保险领涨，周度涨幅0.31%；银行几乎未动，周度微张0.01%；券商则跌势不改，周度下跌-1.17%。第二大权重股贵州茅台周度跌幅-1.24%。期权隐波方面，9月合约隐波先涨后跌，周度跌幅约-159BP。
　　策略周度回望与调整：
　　上周，混合持仓看空策略受益于标的的下跌整体浮盈扩大，主要调整发生在周四周五两天，但态度由周四的持有观望不急于调整转变为周五的逢低降低仓位。展望本周，标的仍有继续下探的可能，暂时建议继续持有剩余仓位，观察标的走势。
　　今日具体策略思考如下：
　　i) 混合仓位看空
　　建仓观点：标的反弹失败，短期看跌势延续。
　　首次建议：2018年9月3日。
　　上周五，标的收涨，策略浮盈继续回吐。在标的震荡收涨的同时，9月隐波整体大幅回落，日间跌幅-174BP，于是有了大家看到的主力合约认购认沽同跌的景象。连续多日提示的权利仓注意隐波风险，终于在上周五显露了点威力。期权的各月份微笑曲线在上周五发生改变，9月微笑重回左高右低形态，期权市场看跌情绪卷度重来。对于本策略而言，今日建议，持有为主，逢高可考虑增加仓位。
　　风险提示：标的目前处于宽幅震荡区间内，涨跌趋势随时可以调转，权利仓杠杆高，建议控制仓位，尤其需要控制好权利仓有浮盈时的加仓的欲望。
　　c)聊天板块
　　上周五晚A50跌势重启，收跌-1.04%。目前的弱势市场中，对于不好消息的敏感程度通常更高。故，不妨持仓继续看空。但需要主要的是，9月合约仅剩7个交易日，若标的不能走出明显趋势，平直偏虚乃至平值合约均易跌难涨，故，方向性交易建议权利与义务仓同时持有，减低Vega敞口，若实在只爱裸买看方向，请选择实值合约。

广发期权：标的周度收跌 隐波周度回落

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