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带你进入期权立体世界
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以往的交易经验在期权交易世界里到底是你的资产还是负资产需要经常盘一盘。
从去年11月份开始学习期权交易到现在已经过去快一个季度了，学习之前都是靠技术分析在市场上交易有限的几个品种，学习之后进行技能迁移的时候遇到不少问题。想想自己应该处于 ”J曲线滞后效应“ 的那个坑里，希望可以早点爬出来迎来“柳暗花明”。
补充交易维度，还原真实世界
习惯了通过传统技术分析进行交易，喜欢用”市场行为消化一切信息"这个假设仅仅在价格图表上衡量市场，优点是我们总能通过某些价格模式获得一些方向上的观点，缺点是观点只有Delta 一个维度。有时候两个价格模式上差不多的机会，难以给出更详细的交易权重与策略差异，这样的观点越交易越廉价。期权交易会逼着你在更多维度上去思考，还原一个更真实的交易世界。当然这部分技能的迁移需要付出一些代价。
多看少动 vs 多尝试
学期权交易之前做过几年外汇保证金交易，甚至币市交易这种全天候连续的市场，一会多一会空，不知不觉进入过度交易的状态，为了避免掉入这样的坑，行为上养成了一种价格上”守株待兔,不给不要“的交易习惯， 而学习了期权交易后发现观点清晰的情况下，完全利用一些合约风险在进场前就固定下来的特点去大胆尝试，然而这时候比较忌讳的是对场内的单子做过度的修饰，频繁的增腿，删腿表面上看好像是为了更好的适应行情，实际上这是在用一个交易成本很高的高级跑车去走乡间小路。这个我在外汇期权里吃过一些亏在以后汇报一下。
右侧交易vs.左侧交易
右侧交易概念在普通交易里用的很普遍，在大级别行情方向上，用一部分价格空间给方向定性，在小级别上，用牺牲的价格空间给止损定量，无论哪一种都是用来解决路径依赖问题的。优点是稳，正所谓放弃鱼头/尾，吃鱼身。 缺点也很明显那就是只有更右没有最右，说好只放弃的鱼头尺寸也因为分析方法的不同忽大忽小，导致在一些价格细枝末节上投入太多的注意力不利于交易。在期权交易的世界里想办法充分利用一些合约策略无路径依赖的特性大胆进行观点表达。尤其一些价差策略，还可以收割一些卖方腿的利润最终让整体策略达到更好盈亏比的效果。
对大盘环境有整体判断
做外汇交易的时候，在处理任何一笔具体交易之前都会对美指，和主要非美货币做一些整体判断，主要三个方面 ：多空、一致性、强弱。避免自己目光过于窄化，交易失据。切换到美股期权交易的时候，除了一些主要指数诸如SPY，还有就要加上VXXB这种反应市场整体情绪的指数，这些图表相当于交易的环境变量，就算不直接去交易这些指数，对个股交易决策也是有很多帮助。技术分析要说有糟粕一大堆，但是图表间交叉验证算是比较有用的精髓之一了。
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上面是一些思考，接下来是踩的坑。
学习期权交易之前我有过几年美股的交易经历，18年底觉得世道颠簸开始学习期权，这时候市场整体的波动率已经逐步上升，而自己却以为是个正常水平。
这时候掏出我心爱的一股 LITE , 这票上市的时候我就盯上了，来来回回搞了好多次赚了一些钱。 这司主要业务就两类，一类是激光通信，另外一类是激光传感器，前一类不用多说比较传统，亮点在激光传感器上，IPhone X “刘海儿" 里装的那个人脸识别就是这个东西，别小瞧这个头发帘，这玩意用于识别人脸其实算是拿着牛刀杀鸡 （face++ 用普通摄像头就能干的很好) 苹果意在启动AR市场，这是一个可以用于3D建模精度很高的东西，除了手机还有就是汽车智能驾驶的激光雷达关键组件之一。 良品率是LITE面临的主要问题， IPhone X的成本高企这算是一大罪魁祸首。写到这你可能也看出来了，我对这股不仅仅是靠技术分析短炒，产业方面的基本面我也有一些积累。 于是我找了一个和风日丽的上午小小的Short Put一下. 结果第二天LITE在公布财报前一周业绩预警，第一大客户苹果公司削减订单30%. 第二天早起一看账户浮亏接近5W刀。这算是把左脸打完了，老老实实尽义务拿到正股。
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回头看这笔交易心态上特别有意思，LITE这个小炮仗引发了AAPL以及周边供应商的恐慌，进而又陆续引发更大规模的科技股业绩雷，好像自己拿了个炮仗点着了一个火山。虽然浮亏也但是也没伤筋骨，和LITE毕竟老相好了,保护了我账户的应该是事前对这只股票安全边际的理解。即便极端情况出现也不会让你慌张，拿住了稍微处理一下我相信能回来。另外一大收获是我在这笔交易上体会到了期权的威力，感受到为什么有些账户会被Wipe out：开始那么小的一个卖方头寸，那么短的时间能变的那么巨大。
同一股伸出右脸~
在两个月内我一边继续卖Put回血,一边学习,毕竟我对这股很熟悉。突然有一天我发现LITE短期又要下跌，这时我有两个选择，一个是卖掉已经回本的正股避一避，另外一个就是给正股上个保险，于是我选择了一个虚值(下方目标价40)的Long Put, 以表达我那确定以及肿胀的心灵, 结果两天后财报公布完, 价格下跌了, IV也Crash了(我居然忘了还有财报这回事) 。方向上行情跑到接近目标的时候，期权价格才勉强爬出 IV 给挖的坑。详细见图。
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这两笔交易策略上都是很简单, 但是对我个人来说印象深刻。有时候琢磨琢磨自己都能乐出来，因为市场要打你脸真是可以用各种姿势。
刚加入期权的队伍，我吃过IV不少亏，多半是因为过往的一些交易习惯导致，感觉自己在技术上不缺方向观点就能无往不利，这是一种认知失调，如果你也是带着一些已有的交易经验学习期权处理 Vega 这个维度的时候我有两个做法供参考：
1. 观察价格顶点与IV的顶点关系， 把握IV数值在不同价格区间的大概范围。用鼠标左右滑动找到一些显著的例外。肉眼的图表技术分析，行情起点的选择几乎决定了后面大部分的交易思路，稍微练几回就能提升不少盘感。
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2. 下单进场前在 Pending Order 区域稍微调试一下价格，看看在价格不变的情况下，不同的Limit Price 与 IV 的关系。不一定很准但是可以做到大概心里有数IV对你未来价格影响的大小。
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以上记录了一些思考，两笔交易 ，两个方法。 如果你也在适应期权交易的路上欢迎群里讨论，我后面还会继续整理一些这方面的东西与大家分享。
本文（本公众号）所有内容仅限于投资者教育，所有内容不构成任何交易指引性建议，投资者需独立承担自己投资决策的结果。
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