【华泰金工林晓明团队】标的大跌，隐含波动率继续上升 ——期权期货周报20190310

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 华泰金融工程  2019-3-11 19:44  4596  0

摘要
上周上证50ETF下跌4.53%，日均成交量下降11.93%
上周上证50ETF收于2.675元/份，下跌4.53%。上周五个交易日分别涨跌0.46%、-0.07%、0.25%、-1.67%、-3.53%。上证50ETF日均成交量11.9亿份，与前一周相比下降11.93%。标的份额增加2.47%。

上周期权日均成交量下降16.60%，持仓量上升26.21%
上周期权成交较前一周上升，日均成交量282.21万张，较前一周下降16.60%，认购期权日均成交量150.64万张，下降了17.66%，认沽期权日均成交量131.57万张，下降了15.35%。上周期权持仓量增加。截至3月8日，期权持仓289.64万张，与前一周相比上升26.21%，认购期权持仓144.49万张，上升了44.96%，认沽期权持仓145.15万张，上升了11.81%。

上周标的大跌，认购期权全部下跌，认沽期权全部上涨
上周标的大跌，认购期权全部下跌，认沽期权全部上涨。认购期权最小跌幅为15.24%，最大跌幅为49.80%；认沽期权最大涨幅为340.54%，最小涨幅为38.46%。

历史波动率高位震荡，隐含波动率快速上升
截至3月8日，50ETF5日波动率为26.25%，10日波动率为48.58%，20日波动率为36.57%，60日波动率为24.44%。波动率高位震荡。在市场波动加大的情况下，上周期权加权隐含波动率明显上涨，周五收于33.13。

上周股指期货期现差情况
沪深300指数上周下跌2.46%，中证500指数上涨3.52%，上证50指数下跌4.75%。截至3月8日，IF当月期现差为0.43%，下月期现差0.75%，当季合约期现差0.78%，下季合约期现差0.64%。IC当月期现差为0.97%，下月期现差0.54%，当季合约期现差0.49%，下季合约期现差0.08%。IH当月合约期现差为0.22%，下月合约期现差0.63%，当季合约期现差0.83%，下季合约期现差0.80%。

风险提示：模型根据历史规律总结，历史规律可能失效；市场发生超预期波动，导致期权价格暴涨暴跌。

上周期权标的走势
上周上证50ETF收于2.675元/份，下跌4.53%。上周五个交易日分别涨跌0.46%、-0.07%、0.25%、-1.67%、-3.53%。上证50ETF日均成交量11.9亿份，与前一周相比下降11.93%。标的份额增加2.47%。

期权市场行情
上周期权成交较前一周上升，日均成交量282.21万张，较前一周下降16.60%，认购期权日均成交量150.64万张，下降了17.66%，认沽期权日均成交量131.57万张，下降了15.35%。

上周期权持仓量增加。截至3月8日，期权持仓289.64万张，与前一周相比上升26.21%，认购期权持仓144.49万张，上升了44.96%，认沽期权持仓145.15万张，上升了11.81%。


成交量P/C比为1.1779，与前一周相比上升51.70%；持仓量P/C比为1.0045，与前一周相比下降22.87%。

期权合约分析
期权合约涨跌情况
上周标的大跌，认购期权全部下跌，认沽期权全部上涨。认购期权最小跌幅为15.24%，最大跌幅为49.80%；认沽期权最大涨幅为340.54%，最小涨幅为38.46%。

期权合约成交量情况

期权合约持仓量情况

期权波动率分析
上证50ETF历史波动率
截至3月8日，50ETF5日波动率为26.25%，10日波动率为48.58%，20日波动率为36.57%，60日波动率为24.44%。波动率高位震荡。

加权隐含波动率
在市场波动加大的情况下，上周期权加权隐含波动率明显上涨，周五收于33.13。

股指期货上周行情
沪深300指数上周下跌2.46%，中证500指数上涨3.52%，上证50指数下跌4.75%。

股指期货期现差走势
截至3月8日，IF当月期现差为0.43%，下月期现差0.75%，当季合约期现差0.78%，下季合约期现差0.64%。IC当月期现差为0.97%，下月期现差0.54%，当季合约期现差0.49%，下季合约期现差0.08%。IH当月合约期现差为0.22%，下月合约期现差0.63%，当季合约期现差0.83%，下季合约期现差0.80%。

风险提示：模型根据历史规律总结，历史规律可能失效；市场发生超预期波动，导致期权价格暴涨暴跌。

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林晓明
执业证书编号：S0570516010001

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