当大盘雄姿英发，建仓股指期货时机成熟了么？

进入三月后，春回大地，万物复苏，A股市场也是一派欣欣向荣之景，而股指期货也全线飘红。而更让市场备受鼓舞的是，证监会副主席方星海近日接受记者采访时表示，股指期货进一步放开的“相关措施正在研究，还需要进一步评估”，并称“年内有望出台”。
　　
不少投资者表示，股指期货的春天到了吗？
　　
股指期货有望进一步放开
　　
备受市场鼓舞的是，3月7日，证监会副主席方星海在政协经济界别驻地接受媒体采访时表示，放开股指期货的相关措施正在研究，“今年应该能出来。”此外，方星海还表示，对于期货交易管理条例的细则出台，正在制定期货法，下一步要把这项工作抓好。
　　
有意思的是，对于记者提出的是否还需采取举措活跃市场交易的问题时，方星海笑称“目前还不够活跃吗，这个现在不好评论，我觉得现在挺活跃的了。”
　　
高层传来的声音让市场情绪高涨，股指期货的进一步开放意义重大。信达期货上海营业部总经理黄国强对《国际金融报》记者表示，股指期货的开放既有利于稳定股票市场，也助于提高市场流动性。伴随着机构投资者参与度的提高，成交市场有望回暖，而期货公司将成为最先受益。
　　
在兴证期货研发部股指期货研究员高歆月指出，A股市场的风险管理需求将继续扩大，股指期货未来逐渐放开是大势所趋。股指期货的放开，实际上有利于吸引更多机构长线资金配置股市，也为市场带来绝对收益理念的产品投资机会，股指期货未来的发展潜力巨大。
　　
另外，银河期货研究院表示，一个健康的资本市场离不开风险管理，也就离不开股指期货。股指期货的开放有利于资产管理市场的恢复和发展。
　　
发挥对冲功能
　　
长期以来，股指期货被当作股市波动的风向标，被投资者认为是便捷的风险管理工具。当市场上涨行情到达下半场，市场波动加大，利用股指期货可以有效的发挥风险对冲的功能。尤其是在资本市场对外开放背景下，股指期货对金融机构来说意义更加重大。
　　
高歆月对《国际金融报》记者表示，股指期货的风险对冲作用不仅体现在对冲市场下跌的风险，还在于减弱股票持仓市值大幅波动的风险。她建议：对于股票持仓较重或对市值管理要求较高的投资者来说，如果认为未来风险上升，可以尽量考虑流动性好、与股票持仓匹配性高的产品，适当建仓股指期货空头进行风险对冲。
　　
银河期货研究所相关人士对《国际金融报》表示，其实无论在何种市场行情中，股指期货的首要功能是对冲市场的系统风险，其次才是投机盘带来的流动性，当然两者也是相辅相成、缺一不可的关系。要更好的发挥风险对冲的作用，除了主观的时机、仓位及合约的选择外，更重要的客观因素是要改变过去长时间大幅贴水的市场状态，流动性的匮乏及高额的交易对于对冲仓位的建立是非常不利的。
　　
事实上，回溯到2010年4月16日，沪深300期货股指期货在中金所上市。通过多年的交易，股指期货产品的逐渐成熟。
　　
好景不长，2015年股市发生异常波动，很多证券投资者将矛头指向股指期货，认为其是股价暴跌的“罪魁祸首”之一。到了2015年年中，股灾来临，千股齐跌屡次上演，股指期货更是成为众矢之的。对此，同年8、9月份，中金所连续5次出台股指期货限制政策。
　　
如此“雨横风狂”后，保证金、高手续费和日内开仓数量都受到极大的限制，股指期货几乎完全丧失流通性和活跃性，整个市场已是西风凋敝，满目疮痍。此后，股指期货政策也逐步调整。2018年12月3日，中金所进行第三次调整后，股指期货向着正常发挥功能又迈进了一步。
　　
今年以来，股票现货市场的大幅上涨，期货行情也一路高涨。可以说交易的松绑及股票市场的上涨行情，对于提振股指期货市场活跃度的贡献还是相当显而易见的。

（国际金融报李岚君）