广发期权：全市场回调隐波继续上行

　　一、期权市场成交情况
　　上个交易日，9月认购成交金额为19829万元，约44万张；9月认沽成交金额为30192万元，约48万张。全市场期权合约成交金额为6.2亿元，其中认购合约成交金额为2.6亿元，认沽合约成交金额为3.6亿元。
　　上个交易日，30日历史波动率上升0.37%，达22.3%；Gvix上升5.09%，达25.1%。 GVIX高于30日历史波动率。

　　二、期权市场特别点评
　　a)现货市场回顾
　　昨日，标的早盘低开，而后快速下行，午间反弹失败后持续震荡走低，收盘跌幅-1.0%，日内振幅1.24%，收于2.466元。
　　b)期权交易策略分析
　　昨日，全市场下行，受益于银行板块整体相对稳健，标的跌幅小于各大指数。期权盘面上，9月合约隐波继续上行，期限结构的近月端变得更为陡峭。9月微笑曲线较上周五有所回摆动，相对走缓。
　　今日具体策略思考如下：
　　i) 混合仓位看空
　　建仓观点：标的反弹失败，短期看跌势延续。
　　首次建议：2018年9月3日。
　　昨日，标的震荡下行，策略浮盈扩大。目前看，标的又重新回到了上周四的收盘价，跌势在延续。同时，上证综指更是距离前期低点仅-0.61%。还记得上周五曾建议，若标的次日继续下跌且踏破前期低位，则考虑权日内做一波利仓认沽。原因在于，当标的跌破支撑时，通常伴随短时间的快速下跌，这是权利方的最佳交易窗口。还是那句话，混合持仓风险有限，建议继续持有观察。若标的今日反弹，则看幅度来调整仓位，调整原则依旧是通过增开认沽义务仓进行，建议目前适当放松调整的容忍度。
　　风险提示：标的目前处于宽幅震荡区间内，涨跌趋势随时可以调转，权利仓杠杆高，建议控制仓位，尤其需要控制好权利仓有浮盈时的加仓的欲望。
　　c)聊天板块
　　目前跌倒这里，上证综指眼看就要跌破前期低位。若综指破位，上证50肯定难以独善其身。对于期权交易，若目前持有的是重仓认沽权利仓，建议务必关注隐波风险，近期持续上涨的隐波本质上是市场对于不确定性的风险溢价，而当风险落实，溢价自然消失，赚得快的钱，要把握好收割时间。但若持有的是同资讯建议的混合持仓看跌，那么vega敞口较小，则相对来讲可以更大的包容隐波变动。

广发期权：全市场回调 隐波继续上行

广发期权：全市场回调隐波继续上行