【ETF期权日报 2018-08-27】50ETF高开高收认购期权按计划持有

2018/08/27，星期一
沪深主要股指上涨，50ETF高开高收，认购期权上涨，认沽期权下跌，伴随着50ETF价格上涨，原来投资者持有2.500行权价的9月平值认购期权变为实值期权，9月实值认购期权按计划继续持有。
上证50ETF收市价2.571，涨0.048，涨幅1.90%，成交金额11.75亿。

摘要
1、50ETF走势分析    反弹的动力有所增强
2、期权成交持仓情况    成交量减少持仓量增加
3、期权走势分析及策略    9月实值认购期权按计划谨慎持有

一、 50ETF走势分析
从下面的60分钟图来看，50ETF继续回升，反弹动力有所增虽。
图表1：上证50ETF60分钟K线图

资料来源：wind资讯

从下面的日K线图来看，50ETF短期均线有所转好，今日收盘价突破60日均线。
图表2：上证50ETF日K线图

资料来源：wind资讯

从以下的周K线图看，50ETF本周初高开高走，延续上周反弹的可能性增大。
图表3：上证50ETF周K线图

资料来源：wind资讯

从以下的月K线图看，50ETF8月份收出长下影，短期来看，下档的支撑有所增强。
图表4：上证50ETF月K线图

资料来源：wind资讯

今日沪深股市主要股指上涨。
截至收盘，上证综指涨1.89%报2780.90点；深证成指涨2.87%报8728.56；两市成交金额3233亿。创业板指数涨2.99%报1493.43点。
盘面上，各板块均出现上涨。其中，休闲服务、通信、食品饮料、电子、医药生物、家用电器、国防军工、计算机、房地产等板块涨幅居前。
股指期货方面，沪深300股指期货主力合约IF1809上涨2.47%；上证50股指期货主力合约IH1809上涨1.67%；中证500股指期货主力合约IC1809上涨2.52%。

二、期权成交持仓情况
vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权成交量减少，持仓量增加。
上证50ETF期权成交量方面，单日成交1268449张，较上一交易日减少2.65%。其中，认购期权成交710251张，认沽期权成交558198。期权成交量认沽认购比（PC Ratio）今日为0.79，上一交易日为0.89。
持仓方面，上证50ETF期权持仓总量为1545240张，较上一交易日增加4.24%。
成交量/持仓量比值为82.09%。

图表5：50ETF期权总成交量和总持仓量（2018年8月27日）

数据来源：wind资讯光大期货期权部

图表6：上证50ETF期权自2017年以来日成交量和日持仓量变化图

数据来源：wind资讯光大期货期权部

三、期权走势分析及策略
50ETF收于2.571，上涨1.90%。
图表7：上证50ETF期权9月合约价格变化表（2018年8月27日）戊戌肖狗庚申辛卯

资料来源：wind资讯（红框标注的合约为9月平值标准期权合约）

图表8：50ETF与 9月平值认购期权“50ETF购9月2550”日内走势图及隐含波动率走势图

资料来源：wind资讯
9月平值认购期权标准合约“50ETF购9月2550”高开后震荡上行。

图表9：50ETF与9月平值认沽期权“50ETF沽9月2550”日内走势图及隐含波动率走势图

资料来源：wind资讯
9月平值认沽期权标准合约“50ETF沽9月2550”低开后震荡收低。

9月平值认购期权合约“50ETF购9月2550”隐含波动率为19.43%；9月平值认沽期权合约“50ETF沽9月2550”隐含波动率为22.36%。前者隐含波动率低于后者，可能预示着连续上涨后投资者对于认沽期权避险需求有所升温。

图表10：9月平值认购期权与平值认沽期权隐含波动率变化图
（50ETF购9月2550）VS（50ETF沽9月2550）

数据来源：wind资讯，光大期货期权部

以下也提供来自汇点软件的V50ETF综指隐含波动率变化图，可分析参考。
图表11：来自汇点软件V50ETF综指隐含波动率变化图

数据来源：汇点软件
从上图可以看出，V50ETF综指隐含波动率有再度走低的迹象。
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今日沪深主要股指上涨，两市成交金额有所放大，市场人气有所升温。
消息面上，据来自共产党员网消息——中共中央印发《中国共产党纪律处分条例》。该消息指出，近日，中共中央印发了修订后的《中国共产党纪律处分条例》（以下简称《条例》），并发出通知，要求各地区各部门认真遵照执行。通知指出，2015年10月中共中央印发的《中国共产党纪律处分条例》，对维护党章和其他党内法规、严肃党的纪律、坚持从严管党治党发挥了重要作用。党的十九大将纪律建设纳入新时代党的建设总体布局，在党章中充实完善了纪律建设相关内容。党中央决定根据新的形势、任务和要求，对条例予以修订完善。
据来自中国政府网的消息——国务院金融稳定发展委员会召开防范化解金融风险专题会议。该消息指出，8月24日，国务院副总理、国务院金融稳定发展委员会主任刘鹤主持召开防范化解金融风险专题会议。会议听取了网络借贷行业风险专项整治工作进展情况和防范化解上市公司股票质押风险情况的汇报，研究了深化资本市场改革的有关举措。
在改革开放的大背景下，投资者仍要重视国内的政策动向，关注政策面的变化对资本市场长远健康发展带来的积极影响。
上周五，中国外汇交易中心发布公告称，人民币对美元中间价报价行重启“逆周期因子”。自上周五该消息发布以来，人民币对美元在离岸市场和在岸市场都出现了明显的上涨行情，8月份以来的人民币汇率先贬后升，自4月份以来的人民币对美元连续贬值的势头有止步于7.00关口前的可能性。
前期沪深两市场缩量盘整，两市成交金额不断创出今年以来新高，市场观望气氛明显。从上周四（8月23日）美中两国再度加征160美元进口商品关税如期出台后，市场反而走出震荡回升的行情，今日两市成交金额有所放大，投资者参与热情有升温迹象。50ETF今日以2.534跳空开盘，盘初略有下探2.530即再度回升，尾盘创下2.572的全日最高价后收于2.571，较上一交易日上涨0.048，涨幅为1.90%，成交金额11.75亿。从技术面来看，周一跳空高收，短期日均线转好，价格回升至60日均线上方，反弹的动力有所增强，周K线开局良好，投资者基于震荡突破于上周五适机跟进9月平值认购期权（2.500行权价），目前随着50ETF价格上涨，已经变成为实值认购期权，从50ETF高开高走的角度来看，投资者仍可遵照交易计划持有9月实值认购期权。

构建期权策略仍是按期权模拟交易的计划思路：
预估ETF走势（幅度及时间）——选定期权策略——制订止损和止盈计划——根据风险确定初始交易规模——按照交易计划交易。

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作者：张毅
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风险提示：市场有风险投资需谨慎

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