股指期货β系数如何计算

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junzhen123958   2017-9-5 20:51   8713   3
股指期货β系数如何计算
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热心网友  15级至尊 | 2017-9-6 01:55:45 发帖IP地址来自
投资组合总β系数:=本组合中各单个投资品种占总投资额度的比例 *本品种的贝塔系数累计相加。

投资者拥有的股票往往不止一只,当拥有一个股票投资组合时,就需要测算这个投资组合的β系数。假设一个投资组合P中有n个股票组成,第n个股票的资金比例为Xn(X1+X2……+Xn)=1,βn为第n个股票的β系数。
则有:β=X1β1+X2β2+……+Xnβn
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zjdcrock  2级吧友 | 2017-9-6 01:55:46 发帖IP地址来自


我们以某投资者持有某一投资组合为例来说明卖出套保的实际操作。这位投资者在8月1日时持有这一投资组合收益率达到10%,鉴于后市不明朗,下跌的可能性很大,决定利用沪深300股指期货进行套期保值。假定其持有的组合现值为50万元,经过测算,该组合与沪深300指数的β系数为1.33。8月1日现货指数为1282点,12月份到期的期指为1322点。那么该投资者卖出期货合约数量:500000÷(1322×100)×1.33=5.03,即5张合约。12月1日,现指跌到1182点,而期指跌到1217点,两者都跌了约7.8%,但该股票价格却跌了7.8%×1.33=10.37%,这时候该投资者对买进的5张股指期货合约平仓,期指盈利(1322-1217)×100×5=52500元;股票亏损500000×10.37%=51850元,两者相抵还有650元盈利。

  如果到了12月1日,期指和现指都涨5%,现指涨到1346点,期指涨到1388点,这时该股票上涨5%×1.33=6.65%。两者相抵还有250元盈利。

  从上面的例子可以看出,当做了卖出套期保值以后,无论股票价格如何变动,投资者最终的收益基本保持不变,实现了规避风险的目的。

  投资者拥有的股票往往不止一只,当拥有一个股票投资组合时,就需要测算这个投资组合的β系数。假设一个投资组合P中有n个股票组成,第n个股票的资金比例为Xn(X1+X2……+Xn)=1,βn为第n个股票的β系数。

  则有:β=X1β1+X2β2+……+Xnβn

  买入套期保值

  下面以三只股票的投资组合为例对买入套期保值加以说明。

  假设某机构在10月8日得到承诺,12月10日会有300万资金到账,该机构看中A、B、C三只股票,现在价位分别是5元,10元,20元,打算每只股票各投资100万,分别买进20万股,10万股和5万股。但该机构资金要到12月份才能到位,在行情看涨的情况下等到资金到位时股价会上涨很多,面临踏空的风险,机构决定买进股指期货合约锁定成本。12月份到期的沪深300期指为1322点,每点乘数100元,三只股票的β系数分别是1.5,1.2和0.9。要计算买进几张期货合约,先要计算该股票组合的β系数:

  该股票组合的β系数为1.5×1/3+1.2×1/3+0.9×1/3=1.2

  应买进期指合约为3000000÷(1322×100)×1.2≈27张

  假设保证金比例为12%,需保证金:1322×100×27×12%≈43万

  到了12月10日,该机构如期收到300万元,但这时期指已经上涨15%,涨到1520点,A股票上涨15%×1.5=22.5%,涨到6.12元;B股票上涨15%×1.2=18%,涨到11.80元;C股票上涨15%×0.9=13.5%,涨到22.70元。如果分别买进20万股,10万股,5万股,则需资金:6.12×200000+11.8×100000+22.7×50000=3539000,资金缺口为539000元。


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976509220  4级常客 | 2017-9-6 01:55:47 发帖IP地址来自

书上有例题的
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