一鱼三吃，富国银行财报期权交易笔记

本文由管大宇老师的学生撰写

“期权，从零到卓越”线上线下同步开课

授课老师：管大宇

课程四大优势：
1. 只讲实战，只讲干货。
2. 建立完整的期权思维和交易体系的理解框架，从而实现稳定有效的盈利（已经培养出一批稳定盈利的学员，这是一个通过市场验证的课程体系）。
3. 终身免费复训。
4.学员中有众多大佬和专业人士，在学到期权投资技能的同时，对职业发展也大有裨益。

（一般两个月左右有一次线下课程，终身免费复训）
报名电话/微信：18516600808，2018年9月16日（周日）

1. 交易逻辑
6月底7月中，美股开启财报行情，美国经济增长强劲，选取传统行业且安全边际高的标的，应该能吃到红利。这次我选取的是富国银行$(WFC)$。除了它是巴菲特的长线持仓外，从四月份以来其底部逐渐抬高，市净率在2以内，安全边际较高。我决定建仓富国银行，方向向上，当然，要用期权组合:-)
用期权做财报的姿势很多，可以提前两周建立跨式用来吃临近财报的IV急剧升高；可以根据对于公司的理解来赌财报效应的方向；也可以在财报公布后，IV瞬间降低，来做情绪反抽或者回落，等等。
我准备用比例价差来做方向向上的行情，理由如下：
（1）财报行情启动，WFC大概率不会出现窄幅横盘震荡的走势。
（2）如果财报不如意，有一个剧烈的情绪性向下，比例价差也不会产生损失。
（3）经济增长强劲，老巴长期持仓，向上概率较大。
2. 建仓
富国银行的财报披露日期是7月13日盘前，考虑到越接近财报期权IV越高，于是我决定提前两到三周建仓。6月25日，我看到WFC连续几天回调，认为建仓时机来临，下单。

3. 移仓
建仓后WFC先是小幅下跌，继而收出两个十字星，6月29日富国银行宣布回购计划，并提高股息，随之大涨超过5个点。我的单腿call发生gamma核爆，收益颇丰。于是选择移仓，锁定利润的同时增加继续高收益的可能性。这里有个小细节，移仓的时候我换了期权到期日，主要是考虑到7月13日财报距离7月20日太近，财报后周期太短不利于操作。所以我把到期日移后了三周。

4. 卸腿
7月13日盘前，富国银行公布财报，营收同期下降，市场开盘后立刻给出剧烈反应。这个时候比例价差组合里的卖call保护腿大幅盈利，鉴于此我卸掉保护腿，留了一个虚值call当彩票。至此，这波操作已经确定盈利，即便虚值call归零，也能有近五成盈利。

5. 了结
其后市场短时情绪释放，富国银行展开反弹。于7月24日，我的彩票腿也盈利了。这也表明了当初移仓选择到期日移后三周的明智，如果还是持有7月20日到期虚值call，将错过23和24日的大涨，归零出局。当日彩票腿盈利，心情大好，选择获利了结，达成一鱼三吃技能：-）

6. 复盘
这次操作经历建仓，移仓，卸腿，了结四个步骤，达成一鱼三吃，非常清晰的表明了期权的魅力所在。
第一次移仓，单腿收益率159.3%，组合收益率81.2%。
第二次卸腿，单腿收益率55.6%，期初保证金组合收益率21.4 %。
第三次了结，单腿收益率14%，期初保证金组合收益率12.4 %。
总收益率，按照最初的保证金计算 115% 。
注意：这里的收益是以最初投入的保证金计算，不是权利金，因为比例价差基本是零权利金。
7. 简单总结
做好你的操作，提前风控，然后把盈利与否交给市场和运气，这就是期权的魅力。这次操作达成一鱼三吃多少有些运气成分，但我们也可以看到因为用的是期权组合，建仓的时候就基本锁定最大损失限度，第一次移仓后就没有了亏损的可能，卸腿后盈利已经必然，最后的“彩票”获利了结是锦上添花。整个操作过程中的得心应手全依期权之魅力，再加上好运来伴，真是愉快之极。

本文由管大宇老师的学生撰写

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