期权在线测试样卷-答案

期权小师妹同学，对答案是个好习惯！祝你好运！

期权测试样卷 + 答案
单选题（20*4=80分）

1. 下列可能追加保证金的是（）
A.卖出看跌，标的期货上涨
B.买入看涨，标的期货下跌
C.卖出看涨，标的期货上涨
D.买入看跌，标的期货下跌

2.白糖、豆粕期权的最后交易日表述错误的是（）
A.期权最后交易日是期货交割月前的第10个交易日
B.与标的期货合约最后交易日不同
C.豆粕期权最后交易日是期货交割月前一个月的第5个交易日
D.白糖期权最后交易日是期货交割月前二个月的倒数第5个交易日

3. 到期日结算时，下列关于交易所对于满足资金条件的期权买持仓的处理方式，正确的是（）
A.行权价大于当日标的结算价的看涨持仓自动行权
B.行权价小于当日标的结算价的看涨持仓自动行权
C.行权价大于当日标的收盘价的看跌持仓自动行权
D.行权价小于当日标的结算价的看跌持仓自动行权

4. 假设豆粕期权限仓15000手，某客户持仓10000手M-1707-C-2700买持仓，下列开仓行为不会超过持仓限额的是（）
A.卖出5001手M-1707-P-2800
B.买入2000手M-1707-C-2600，同时卖出3001手M-1707-C-2800
C.买入2000手M-1707-C-2700，同时卖出3001手M-1707-P-2900
D.买入5001手M-1707-C-2700

5. 1手白糖期权对应（）
A.10吨白糖
B.100吨白糖
C.1手白糖期货合约
D.10手白糖期货合约

6. 投资者买入开仓SR309C5000合约10手后，于次日卖出平仓4手，该投资者的持仓为（）
A.4手
B.14手
C.6手
D.12手

7. 期权投资者适当性管理办法规定，客户应当全面评估自身的经济实力、期权认知能力和（），审慎决定是否参与期权交易
A.交易操作能力
B.价格趋势判断能力
C.期货认知能力
D.风险控制与承受能力

8.期权投资者适当性管理办法对期权投资者的要求不包括（）
A.交易所认可的知识测试要求
B.期货实盘交易经历要求
C.资金要求
D.仿真交易及行权经历要求

9. 豆粕期货限仓1000手，如果交易者资金充足，原有950手期货多头持仓，如果申请300手看涨期权的行权，最后将有（）手期权行权成功
A.50
B.300
C.100
D.0

10. 为避免现货大幅下跌，交易者适宜的操作是（）
A.买入看跌
B.买入看涨
C.买入期货
D.卖出看涨

11. 期权的涨跌停板是以上一交易日的（）为基准确定的
A.开盘价
B.收盘价
C.结算价
D.集合竞价

12. 客户申请开通期权交易权限，应当具有（）编码
A.交易所交易
B.社会信用
C.证券公司
D.期货公司
13. 正确的是（）
A.买方支付权利金，卖方缴纳保证金
B.买方缴纳保证金，卖方缴纳保证金
C.买方缴纳保证金，卖方支付权利金
D.买方支付权利金，卖方支付权利金

14. 关于大商所行权，错误的是（）
A.期权买方可以申请对其同一编码下行权后的双向期货持仓进行对冲平仓，对冲数量不超过行权获得的期货持仓量
B.若虚值期权买方希望行权，无需提交行权申请
C.若实值期权买方希望放弃行权，需在规定时间内提交放弃行权申请
D.非期货公司会员和客户可以申请对其同一编码下的双向期权持仓进行对冲平仓

15. 一个离到期日还有90天的M-1305-P-3500期权，当前豆粕期货3513元/吨，则该期权的delta值最接近于（）
A.-1
B.1
C.0.5
D.-0.5

16.白糖、豆粕期权均为美式期权，期权买方（）行权
A.只能在到期日前一天
B.可以在到期前任一交易日
C.只能在到期日当天
D.可以在到期后规定的交易日

17. 投资者买入5月期货价格为284元，同时买入5月份该期货看跌期权，行权价为290元，权利金为12元，则该期权的损益平衡点（）
A.278
B.272
C.302
D.296

18. 投资者买入看跌期权，就具备按行权价（）
A.卖出标的的权利
B.卖出标的的义务
C.买入标的的权利
D.买入标的的义务

19. 以下说法错误的是（）
A.SR705P6700空头持仓可能会被追加保证金
B.SR705C6700多头持仓只能在到期日行权
C.SR705C6700多头持仓在行权可用资金不足时，行权申请会被拒绝
D.SR705P6700空头持仓在到期日前可能被行权

20. 期权按照买方的权利性质划分，分为（）
A.美式期权、欧式期权
B.看涨期权、看跌期权
C.实值、平值和虚值期权
D.期货期权、现货期权

判断题（10*2=20分）

21. 当期权内在价值大于0时，期权是实值( 对 )

22. 期权买方需要支付保证金（错）

23. 理论上，期权到期实值期权时间价值等于0（对）

24. 郑商所接受套利指令（对）

25. 买入深度虚值可能损失全部权利金（对）

26. 白糖、豆粕期权的最后交易日和期货的最后交易日相同（错）

27. 白糖、豆粕期权买方在到期日行权，必须在15：00之前提出（错）

28.白糖、豆粕期权涨跌停幅度与期货相同（绝对数相同）（对）

29. 深度虚值期权容易出现成交量稀少，有报价无成交的现象（对）

30. 客户应当遵守买卖自负的原则，承担期权交易的结果（对）

期权小师妹同学，有90分没有啊？低于90分不通过哦！
没有90分也不要泄气，继续学习！
跟着俺砖家学习，日进一尺，三天成学霸~~

延伸阅读：故事话期权，其实一点儿都不复杂

期权，作为现代金融衍生品的代表产品，越来越多的被提及，然而关于它的诸多金融术语，似乎高深莫测，让人望而生畏。事实上，期权并不是只有专业人士通过长时间的学习才能获得的交易特权，它的本质只是一张保单而已，一点都不复杂。
我国的证券市场发展得略微偏保守，股民原来只能单方面做多，现在知道了融券做空，也知道了期货市场有多有空，不少人抱怨股指期货的做空机制把股市弄惨了。

有个笑话说：以前只知道股票跌会亏钱，股票能做空了，股票涨了也可能亏钱。现在好了，出了个股期权，股票价格不动也可能亏钱。为啥股票价格不动也会亏钱呢？

在我国的期权正式推出的当下，我们除了能做多做空，利用期权，我们还多了两种交易方向（后文慢慢解释），当然，都有可能产生收益和亏损。

一了解期权之故事一

小王买了一支股票A，以10元的价格买入的。心里惴惴不安，一直担心股票价格会下跌，如果股票的价格也能买保险该多好啊！

有需求就会有市场嘛，立马有人会来满足需求，小李这个时候突然冒出来，拍着胸脯给你写了张保证书，三个月后，无论股票下跌到何等惨烈的程度，我都愿意以8元的价格买你现在手上的股票，骗人是小狗。拉钩上吊，一百年不许变。

白纸黑字，签字画押，天荒地老，永不反悔。其实也不用天荒地老的，三个月后就执行协议了。

小李真是个好人啊~~~嗯，人是不错，但每张保证书都收取3元费用……刚刚被融化的心，又结上了一层冰。

三个月后，小王股票价格一如往常，和小王的预期背道而驰，跌到了只剩1元，小李只能含泪按照事先签订的合约，以8元的价格去买了小王持有的股票。机智的小王在定合同的一瞬间，就锁定了最大的损失额度。

那如果三个月后，小王的股票涨到100元呢？

小李当然舔着脸上门来收股票咯，然而小王一脸迷茫，什么8块钱？我认识你吗？

人与人之间的信任到哪里去了？！

原来当初的协议里白纸黑字写的是，小李愿意以8元的价格收购小王的股票，但只是小李你应该买而已，协议里没有标明，小王一定要卖给你。小王有权力不卖给你。

而且该合同并没有一式两份，只是签完后给小王单方面保存而已。当股票上涨到100元的时候，机智的小王默默得撕掉了这张纸，深藏功与名。

是的，小王用3元服务费买来的是权利，纯纯的权利，没有任何义务。唯一的义务是支付3元的费用，当场就履行了，而权利则是未来的。未来的货物叫期货，未来的权利叫期权。

这张保证书，就是看跌期权，小李是写这张保证书的人，我们称为写期权（write option），他就是期权的卖出方，他把这种小纸条以3元的价格卖给了小王。

小王就是这种保证书的买方。

约定好的8元的价格，就是期权的执行价，而三个月，约定的日子就是期权的到期日。小王来主动找小李履行合约，就是期权的“行权”。

而那个3元的人品费，叫做“期权费”。

其实小李也没亏，白拿三个大洋，咱不去看股票的价格就成！

二了解期权之故事二

故事继续，小王一如既往的一关注哪支股票，哪只股票就下跌，就算牛市里，也能成功得满仓踏空。他反复端详着自己的特异功能，心生一计——我做空！

机智的小王做空了股票后，照样成天心里惴惴不安，万一这次股票上涨了呢？我的人品向来很无解，怎么破？

小李又凑了过来，贴心为你服务。小王做空的时候，股票是20元，他害怕股票上涨。那么小李写下了一份和上次相似的保证书：

三个月后，就算这股票涨到天上去，我也以22元的价格卖给你这只股票。骗人是小狗，拉钩上吊，一百年不许变。

白纸黑字，签字画押，天荒地老，永不反悔。其实也不用天荒地老的，三个月后就执行协议了。

小李真是个好人啊~~~

人依旧还是那么好，这好人品依旧值3元。小王支付了3元，把保证书揣进了裤腰带，静静得等股票崩溃。

小王的特异功能果然发挥了奇效，这支股票又下跌到了只剩1元。小王的做空大计，大获成功，有特异功能就是牛，正打算拍摄一部股灾侠，进军好莱坞。

这次小李对小王其人，有了更加进一步的认识，不需要舔着脸去也知道小王肯定笑呵呵得把保证书给撕掉了。

没关系嘛，反正3元大洋三个月前就已经入账了。大家又装做谁都不认识谁。

那如果股票上涨到100元了呢？小王做多失败，做空也失败，好在他有小李的保证书啊，小李必须以22元的价格卖给他，把做空需要支付的股票给填上。

一共只损失了2元的价差，还算OK。这期要拍的题目改成爆仓侠好了。

这张保证书，称为看涨期权。小王依旧是期权的买方，小李依旧是期权的卖方。

三了解期权之故事三

小王和小李的交易做得挺不错，在一次做空交易中，小王一如往常向小李买了看涨期权。但这次捉急的小王，忘记做空股票了。

换句话手，他股票账户上没有任何操作，手上捏了一份小李的保证书。

小王发现有奇效，捏着这份保证书（随时能撕掉的保证书），股票下跌到何等惨烈的地步我只要撕掉就可以了，而股票一旦上涨，我就要求行权，找小李算账。

这就是看涨期权一词的字面意思，不做对冲，仅投机的投资者拿着这张保证书是来做看涨的投机交易的。最大损失，一开始就确定了，而盈利的可能性，则是无穷的。

这张图的横轴是价格的变化，纵轴是买入看涨期权的损失或者盈利。这里的执行价是400，价格在400的时候，我们亏损期权费450元。但这是小王的最大损失了，跌到0元也只亏450美元。上涨的话，则前途无限。涨得越多，赚得越多。

看跌期权也有类似的价格-损益图：

这里我们还是假设价格是400，然后价格不动小王亏损400美元，涨到天上去也是亏400，但跌得越多，我们就赚得越多。但做空逼近是有上限的，最多跌到0。

对于小李，期权的卖方而言，收益是一开始收取的期权费，而可能的损失来自于他拍过的胸脯，也就是他的承诺。

写一家看涨期权的保证书，收益是450美元，但如果股票大涨，就要赔给人家很多银子啦。

写一张看跌期权的保证书，收益450美元收好，但如果下跌得厉害，就要惨咯。

四了解期权之故事三

小王因为做了高大上的期权交易，一直在外面瞎吹，说自己做的交易如何如何如何高大上，这下可让土豪张心里感到不痛快了。

土豪张心想，小王成天得瑟个什么玩意，我也要买。好像还有两种，一个看涨期权，一个看跌期权。吩咐他的手下，统统给我买一份回来。见到就买，别管是什么，有钱就是这样任性！

土豪张同时买了看涨和看跌期权，得意洋洋得看着小张，嘲笑他只买得起一种。虽然土豪张完全不知道这是干什么用的。

那土豪张的期权组合会起到什么作用呢？如果价格大涨，则土豪张的看跌期权作废，但看涨期权赚了大钱。如果价格大跌，则土豪张的看涨期权作废，看跌期权大赚。

咦？土豪张怎么大涨大跌都赚大钱呢？

那要是价格不动呢？那两张期权就都做废了，也不至于倾家荡产嘛……

小编档案
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