50ETF缩量回调，期权隐波收涨

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一、聊观点：
昨天50ETF直接低开在20日均线下方，小幅下跌后维持低位震荡，尾盘再次跳水，跌破30日均线，最终收跌1.42%，在5日均线上方收缩量阴线。

从核心板块来看，银行板块指数缩量回调，仍收在60日均线上方；保险板块指数跌破30日均线，收在5日均线上方；证券板块指数相对最弱，跌破5日均线。从权重个股来看，中国平安未能站稳20日均线，已跌回5日均线，贵州茅台仍在5日均线下方弱势回调，招行再次跌回120日均线。而50ETF同样未能站稳20日均线，但仍收在5日均线上方，短线反弹势能仍在。

最近的走势很难做，买方容易左右打脸，卖方面对单天的大涨大跌，方向反了，更加难受。想了很久，感觉自己最近是被左右打懵了，着急了点。面对这种震荡行情中的大幅波动，应该仓位低点，看不清的时候少折腾，毕竟赚钱的机会一直都会有，不用着急，只要还活在市场上，属于自己的机会跑不掉。

从期权上看，PCR指标位于77.51%水平，期权市场情绪中性偏谨慎。从隐波来看，认购认沽隐波均处于相对高位，说明市场经过两天的大幅波动，还是比较谨慎的。而持仓量变化来看，看不涨看不跌相近，总体来说看不涨的稍多。

操作上，昨天折腾了一下，主要是经过周二的大涨，离2.6过近，安全垫比较低，因此平了部分8月2600认购，挪到了3月2750合约，又加开了8月2650/2400宽跨组合持仓，整体上小赚一点。今天准备降低仓位，仓位低了，心态也就稳了。

对了，昨天晚上，商务部发言人就中方对约160亿美元自美进口产品采取反制措施发表谈话，决定对约160亿美元自美进口产品加征25%关税，并与美方同步实施。这是之前就公布的明牌，问题来了，不知道特朗普会不会再跟一轮。。。

二、聊期权：
昨天认沽认购成交量比77.51%，市场情绪中性偏谨慎。从持仓变化来看，认购持仓较前一日增加3.20%，认沽增加2.87%，看不涨增幅略大于看不跌，市场预期偏弱震荡。

从8月持仓变化来看，认购在2600处增仓最大，此处压力仍在增强；认沽在2400处增仓最大，支撑有下移迹象。

8月期权持仓量变化（红柱认购）
从8月持仓分布来看，仍是认购在2600处持仓最大，认沽在2350处积聚，支撑压力暂时不变。

从波动率来看，30日历史波动率大涨至26.26%，已突破近半年波动区间上轨，期权隐波收涨，8月平值认购26.34%，认沽在27.48%，认购隐波仍低于认沽水平。

标的历史波动率走势

三、一些数据：
vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权昨天成交1300460张，其中认购成交732619张，认沽成交567841张，认沽认购比77.51%。总持仓1851827张，认购持仓1091885张，认沽持仓759942张。认购持仓较前一日增加33897张，同比增加3.20%；认沽持仓较前一日增加21226张，同比增加2.87%。

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作者具有上海证券交易所授予的期权策略顾问及深圳证券交易所授予的股票期权策略师资格，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。
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