【期权资料】50ETF期权无套利分析详解

 什么是期权套利
期权套利是指利用期权、现货或者其他金融工具进行组合，获得稳定收益，并几乎不承担风险的交易策略。我们知道期权的一大特点就是可以通过不同期权的组合，复制出现货。利用合成现货和实际现货的价差，或者利用不同合成现货之间的价差便可衍伸出多种套利策略，主要包括正向转换套利、反向转换套利、箱体套利和滚动套利这4 种套利方式。
 正向、反向转换套利及仿真交易实证结果
正向转换套利是指做多实际现货，做空合成现货进行套利。反向转换套利则相反，通过做多合成现货，做空实际现货来进行套利。在仿真交易中，50ETF 正向套利机会机会较多，反向转换套利机会相比减少，且一般仅持续2-3 天。
 箱体套利、滚动套利及仿真交易实证结果箱体套利是指做多一个价位上的合成现货，同时做空相同期限、另外一个价位上的合成现货进行套利。滚动套利是指做多一个期限的合成现货，同时做空相同行权价、另外一个期限上的合成现货进行套利。相比于转换套利，箱体套利出现的次数要多很多。平均持有时间2-3 天，平均单笔收益2-6%左右。这一现象的主要原因是箱体套利的组合数量多，且建仓成本低。
滚动套利的套利空间较少，滚动套利的一个用法：当发现下月合约出现正向转换套利空间时，如果可以通过近月合约构建一个比实际现货更具价格优势的合成现货，便可以建立滚动套利头寸。这种套利方式构建的成本更小，且能够获得更高的价差收益。
 后续研究展望
本文介绍的4 种套利方式属于狭义上的套利，其最终收益在建立套利头寸之时就已经确定。实际上，还有另一类套利策略，他们的最终收益是不确定的，但却满足初始构建成本为0，且未来损益只可能大于0 的套利数学定义，我们称之为广义上的套利。
例如，基于期权凹性特征的蝶式套利便是其中之一。由于这类策略又属于价差交易（spread trading）的范畴，我们将在后续价差交易的研究中再做深入探讨。

yzj393314766 · 2017-1-16 12:09:23

这个帖子很有价值的，希望早点能下载附件。

yzj393314766 · 2017-1-16 14:34:26

谢谢楼主分享，好东西

20minutes · 2017-7-27 10:51:55

好帖子

玩红眼不敢吭声 · 2017-7-27 16:29:00

看看

【期权资料】50ETF期权无套利分析详解

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