匿名人员
2019-2-24 00:12
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投资建议：汽车板块本周下跌10.8%，跑输沪深300指数3.0个百分点。二级板块方面，汽车整车板块本周下跌11.8%，跑输沪深300指数4.0个百分点。整车板块下，乘用车、货车和客车子板块分别下跌11.4%、12.8%和14.0%。本周汽车零部件和服务板块分别下跌9.9%和11.7%，分别跑输沪深300指数2.1和3.9个百分点。本周汽车相关概念板块全面下跌，跌幅均超过双位数。新能源汽车、智能汽车、充电桩指数、锂电池指数、汽车后市场和车联网概念本周跌幅分别为12.4%、12.3%、11.9%、12.9%、11.7%和13.4%，整体表现相对较弱。
中汽协公布2018年9月产销数据，9月汽车市场销量延续7、8月份的低迷走势，金九成色不足。9月乘用车市场实现产量和销量分别为202.5万辆和206.0万辆，同比降幅分别为11.9%和12.0%，2018年前九月累计实现产量和销量分别为1735.1万辆和1726.0万辆，同比累计增幅分别为0.1%和0.6%。我国汽车市场已进入低增速时代，竞争激烈程度加剧，再加上中美贸易摩擦对汽车市场扰动不断、经济下行带来的消费信心不足等影响，汽车市场自7月份开始，已经连续三月负增长；去年底购置税优惠政策退出带来的提前消费导致同期Q4基数较高，且目前终端消费市场并没有明显的改善迹象，今年Q4销量承压。从各整车厂9月销量数据来看，吉利汽车、广汽集团和比亚迪同比实现正增长，上汽集团降幅好于行业水平，其他整车厂降幅基本高于行业水平，我们维持年初的判断，在汽车市场低迷时期，龙头企业的竞争优势越发凸显，较强的技术、资金储备和完善的产品规划有助于龙头企业抵抗市场波动、攫取市场份额，实现龙头集聚效应，继续推荐上汽集团、广汽集团和吉利汽车。
9月新能源乘用车市场产销分别完成11.1万辆和10.7万辆，同比分别增长91.6%和74.3%；其中纯电动乘用车实现销量8.0万辆，同比增长66.0%；插电式混合动力乘用车实现销量2.7万辆，同比增长105.4%。1-9月，新能源乘用车产销分别完成63.7万辆和62.8万辆，同比累计增长分别为85.4%和93.4%。新能源汽车市场是当前低迷汽车市场中的亮点，单月销量屡创新高，且从年初以来一直保持高速增长，这主要是由于随着积分考核的临近，各大整车厂都加快了新能源汽车的推出速度和力度。9月新能源汽车销量前三分别为比亚迪、北汽新能源和上汽乘用车，销量分别为2.6万辆、1.1万辆和0.9万辆，增速分别为123%、13%和82%，紧随其后为华泰汽车、奇瑞汽车和吉利汽车，单月销量增长均超过100%。此外，蔚来汽车本月美国上市，作为国内造车新势力的标杆企业，蔚来汽车在产品力、技术储备和营销能力等各方面均比较领先，目前蔚来汽车由江淮汽车代工，这次成功上市也加大了市场对江淮汽车的关注力度；江淮汽车自身在新能源汽车领域表现也比较亮眼，9月实现销量0.5万辆，同比增长55%。继续推荐产品和技术优势明显的龙头企业比亚迪，建议关注江淮汽车。
风险提示：中美贸易摩擦影响持续发酵，政策风险的影响，国内汽车市场低迷。
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