纺织服装行业周报：前三季度纺织业产能利用率略有提升，9月专业市场管理者景气指数升温

投资要点

板块行情：上周，SW纺织服装板块上涨2.68%，沪深300上涨3.67%，纺织服装板块落后大盘0.99个百分点。其中SW纺织制造板块上涨5%，SW服装家纺上涨1.3%。从板块的估值水平看，目前SW纺织服装整体法（TTM，剔除负值）计算的行业PE为17.25倍，SW纺织制造的PE为15.02倍，SW服装家纺的PE为18.49倍，沪深300的PE为10.89倍。SW纺织服装的PE低于近1年均值。

公司行情：本周涨幅前5的纺织服装板块公司分别为：浔兴股份（+38%）、柏堡龙（+22.41%）、华升股份（+21.77%）、天首发展（+16.42%）、维科技术（+12.95%）；本周跌幅前5的纺织服装板块公司分别为：海澜之家（-10.77%）、森马服饰（-5.85%）、金发拉比（-2.81%）、乔治白（-1.97%）、华纺股份（-0.47%）。

行业重要新闻：1.我国纺织业前3季度产能利用率同比增长0.2%；2.柯桥纺织指数：秋市微势推升，价格小幅上涨；3.9月纺织服装专业市场管理者景气指数升温，预判指数整体向好；4.纺织企业采购重点仍然是竞拍国储棉，国储棉或开启轮入；5.中消协：超半数农村集贸市场存涉嫌假冒产品。

海外公司跟踪：1.SMCP三季度亚洲增长放缓，北美一跃成为增长引擎；2.奢侈品牌中国销售坚挺，欧莱雅三季度增速创十年新高；3.加拿大鹅有鞋卖了，已斥资3250万加元收购雪靴制造商Baffin。

公司重要公告：【金鹰股份】回购公司股份的回购报告书；【红豆股份】披露回购公司股份进展；【黑牡丹】披露回购公司股份进展；【奥康国际】披露回购公司股份进展；【拉夏贝尔】向全资孙公司增资不超1700万欧元；【歌力思】披露回购公司股份进展；【太平鸟】披露实控人增持股份进展；【鲁泰A】披露投资者关系活动记录表；【华孚时尚】控股股东增持股份达1%；【富安娜】披露限制性股票激励计划（草案）；【搜于特】披露回购公司股份进展；【森马服饰】预披露持股5%以上股东拟减持股份；【开润股份】签署股权转让协议；【本周SW纺服三季报业绩】。

投资建议：整体消费品市场平稳增长，服装终端零售略有复苏。品牌线上线下延续复苏趋势，板块内供应链改善，库存优化，新零售布局推进，纺织服装板块估值（TTM）处于近一年低位。我们建议关注以下几条投资主线：（1）业绩有保障的休闲服装企业，森马服饰；（2）同店增长良好，多品牌贡献增量未来有望实现较快增长的女装企业，安正时尚、歌力思；（3）受益于电商销售快速增长的服装供应链平台企业，南极电商；受益跨境电商的跨境通。

风险提示：1.部分行业终端持续低迷，服装销售不达预期；2.上市公司业绩下滑风险；3.企业兼并收购的标的资产业绩不达预期的风险，新业务的经营风险。
查看PDF原文