匿名人员
2019-2-24 00:11
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周报观点：焦炭市场维持供销两旺格局
本周，川财能源指数上涨1.39%，沪深300上涨3.67%。电厂煤炭高库存、低日耗仍是压制动力煤价格的核心原因。截止本周，六大电厂库存合计达1695.84万吨，创近五年新高，对应的库存可用天数达34天。高库存、低日耗背景下电厂多以采购长协煤为主，市场煤采购积极性价差，港口煤炭价格偏弱运行。同时，本周秦皇岛煤炭调入量恢复，港口煤炭库存反弹也一定程度加剧市场对港口煤价的悲观预期。产地方面，山西、陕西两地煤炭生产受环保检查影响较大，供给紧张促使坑口煤价格较为坚挺，内蒙地区坑口煤价格受益于冬储及供暖，暂时企稳；尽管当前坑口煤价格在供给端支撑下尤有韧性，但考虑到短期内下游需求难有起色，预计后续坑口煤价格仍有回调可能。当前阶段，采暖季到来后电厂日耗煤修复情况及进口煤管控仍是从供需两方面影响煤炭价格的重要因素，建议持续关注。
焦炭方面，本周焦炭价格继续上行，部分焦企已发起第三轮提涨，涨幅在50-100元/吨之间。当前焦炭市场仍维持供需两旺格局，主产地焦企生产受环保限产影响不大，高利润驱使下维持高开工；下游钢企高炉维持高开工，且厂内焦炭库存有所消耗，存在补库需求，短期内焦炭价格仍将偏强运行。具体到采暖季焦炭价格整体走势，我们认为在当前限产方法“延长结焦时间”对焦炭产量影响低于预期的背景下，采暖季到来后钢厂高炉环节限产落地情况仍是主导焦炭价格的核心因素，建议持续关注。中长期来看，焦化厂环保去产能逐步落地，焦化利润长期重心有望上移，建议关注产能规模较大、环保设施完善的焦企，相关标的为开滦股份（600997）、山西焦化（600740）、金能科技（603113）。
行业公司新闻：前9月直报大型煤企原煤产量同比上涨5.7%
2018年1-9月，直报大型煤炭企业原煤产量完成19.2亿吨，同比增加1.0亿吨，上涨5.7%。（中国煤炭工业协会）
价格：环渤海动力煤5500K价格周环比持平
环渤海动力煤5500K报571元/吨，周环比持平；唐山二级冶金焦报2540元/吨，周环比持平；秦皇岛至广州运费报31.5元/吨，周环比下跌13.70%；秦皇岛至上海运费报44.5元/吨，周环比下跌10.10%。
库存：秦皇岛港口煤炭库存周环比上涨28.05%
截至本周末，秦皇岛港煤炭库存报545万吨，周环比上涨28.05%；曹妃甸港煤炭库存报511万吨，周环比上涨3.02%；天津港煤炭库存报197万吨，周环比上涨1.55%；京唐港煤炭库存报167万吨，周环比上涨21.90%。
风险提示：宏观经济形势调整，行业政策变化。
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