汽车行业周报：车市下滑持续，行业压力不减

本周观点更新：根据乘联会数据，11月第2周日均零售销量5.2万台，同比下降23%，累计前两周日均零售销量4.2万辆，同比下降32%；第2周日均批发销量5.7万辆，同比下降24%，累计前两周日均批发销量4.9万辆，同比下降31%。11月上半月零售批发端销量下滑明显，汽车行业整体四季度业绩压力较大。我们看好新项目拓展迅速、产品替代效应强的公司在弱市中取得远超行业的增速。在持续一年的杀估值背景下，行业不少公司的成长性被抹杀，出现价值的低估，大方向上我们坚定的看好汽车行业正处于产业升级的初级阶段，升级领域涵盖乘用车、商用车及零部件公司，技术升级支撑行业长期发展，细分市场具有革命性机会，维持行业“推荐”评级。

本周重点推荐个股及逻辑：继续重点推荐产品结构持续升级的优质国产零部件德尔股份，以及整车比亚迪。

汽车及汽车零部件行业行情：本周，二级市场各板块普遍下跌，上证综指下跌3.72%，沪深300下跌3.51%。汽车行业下跌3.70%，跑赢上证综指但跑输沪深300。其中，乘用车子行业指数下跌1.73%，商用载货车子行业指数下跌3.03%，汽车零部件子行业指数下跌4.17%，商用载客车子行业指数下跌5.31%，汽车销售与服务子行业指数下跌6.87%。

风险提示：宏观经济持续下行，行业技术进步不达预期，政策落地不达预期，公司相关项目推进不达预期的风险。
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