食品饮料行业周报：五粮液召开经销商大会，公布2019市场营销政策

核心观点

上周，申万一级指数普跌，市场避险情绪加重，食品饮料行业下跌2.07%，跑赢沪深300指数1.44个百分点，再次凸显板块防御属性。另外，上周，五粮液七大营销中心在全国各地同步召开经销商大会，五粮液主要开展三个方面的核心工作：一是基于市场竞争全面优化五粮液产品结构，导入控盘分利模式，改善商家盈利水平；二是要加快营销数字化转型，推进“百城千县万店”工程落地，打造五粮液差异化的渠道竞争力；三是做好升级版五粮液的导入工作。公司通过上述政策调整，认为有望提升“五粮液”三个字在高端、超高端领域的话语权，从而提升市场份额。

行业走势回顾

市场整体表现，上周，沪深300指数下跌3.51%，收于3143.48点，其中食品饮料行业下跌2.07%，跑赢沪深300指数1.44个百分点，在28个申万一级子行业中排名2。细分领域方面，上周，其他酒类涨幅最大，上涨1.59%，其次是乳品（0.94%）、白酒（0.80%）；啤酒跌幅最大，下跌3.66%，其次是食品综合（-3.60%）、肉制品（-2.08%）。个股方面，贝因美(5.15%）、香飘飘（2.99%）、广泽股份（2.96%）、伊力特（1.42%）、*ST椰岛（0.40%）有领涨表现。

本周行业要闻及重要公告

（1）酒业家报道，五粮液公布2019年市场营销政策，11月22日，五粮液七大营销中心在全国各地同步召开经销商大会，向全体经销商传达公司2019年市场重点工作规划，宣贯2019年市场营销策略。（2）徽酒报道，11月19日下午，证监会发布消息，陕西西凤酒股份有限公司已申请撤回申报材料，决定取消对该公司发行申报文件的审核。（3）糖酒快讯报道，今年1至9月份，西凤集团实现含税销售收入42.29亿元，同比增长32.59%；利税总额17.59亿元，同比增长41.75%；利润总额7.79亿元，同比增长64.65%，各项经济指标完成情况创历史新高。

投资建议

在白酒方面，继续看好白酒板块，建议关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒、洋河股份、口子窖、今世缘、顺鑫农业等；大众消费品方面，看好食品行业龙头，建议关注伊利股份、海天味业、安井食品、涪陵榨菜、绝味食品、桃李面包等。

风险提示：宏观经济风险、食品安全风险、市场风格转变风险
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