匿名人员
2019-2-24 00:04
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本周行业观点:三大运营商公布10月运营数据，NB-IoT全球生态构建加速
近日，中国移动、中国联通及中国电信相继公布了10月份财报，据财报显示，中国移动前三季度营收5677亿元，同比下降0.3%；净利润为950亿元，比上年同期增长3.1%。中国联通前三季度营收2000.13亿元，同比上升6.5%；净利34.70亿元，同比上升164.5%。中国电信前三季度营收2849.71亿元，同比上升3.6%；净利190.34亿元，同比增长2.7%。行业龙头中国移动的营收下滑显示了行业目前面临的压力。中国移动表示，由于大流量低资费套餐竞争的加剧，导致了流量价值的快速下降，流量单价的下降直接导致其ARPU值（平均每月每户收入）的下降。同时目前已经可以预见流量经营的天花板，用户的流量消费增速将在5G正式商用之前持续减缓，ARPU值的下行压力较大。我们认为，未来三大运营商仍将会继续削减成本，并将把精准配置、有效投入的成本原则放在5G的巨额投资决策中。这对于上下游产业链完备的公司来说，其更能够通过垂直整合和制造规模实现价值的最大化，提高产品质量的同时还能够降低产品成本，必将受到三大运营商们的青睐。目前华为和中兴均具备有线和无线设备的整合能力，而爱立信在有线设备方面有所欠缺，因此我们认为虽然有些国家以安全为由对国内设备商有所顾忌，但5G时代的高投入使得华为中兴等设备商仍具备较大市场空间，建议关注中兴通讯。
在英国伦敦召开的全球移动宽带论坛展示了NB-IoT在行业市场的广阔前景，根据GSMA的数据显示，目前全球NB-IoT商用网络已有58张，激活站点数已经超过百万。NB-IoT业务的拓展并非单一依靠其商用网络的广泛部署，除了网络部署外，运营商在物联领域能否成功还取决于业务运营、行业生态、盈利模式等多方面的能力积累。在国外，亚洲的日本和泰国于今年成立了NB-IoT物联网联盟，由华为的GLocal生态计划提供支持，郑州威科姆科技股份有限公司制造的基于NB-IoT的摩托车监控系统于今年11月在泰国正式上线商用，日本软银也于今年发布了“物联网合作伙伴计划”，着重加速物联应用的部署。而国内，目前三大运营商总计已部署了80多万台NB-IoT基站，并在一些省市进行了商业化应用。我们预计，随着网络布局逐渐完善，行业应用将开始爆发，带动模块出货量快速增长。建议关注高新兴，日海智能和广和通。
风险提示：技术发展及落地不及预期；行业增速不及预期风险。
本期【卓越推】暂不推荐
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