银行:：行业周报（第四十八周）

本周观点：系统重要性监管框架建立，关注刺激政策落地

系统重要性金融机构监管框架建立，跟踪政策及市场边际变化，关注财政与货币刺激政策落地，优选配置板块。

子行业观点

保险：价值成长稳健，估值切换后回落低位，优选配置板块。银行：系统重要性银行监管加强，行业基本面影响较小。理财子公司设立加速，有利于表外融资企稳，长期看对股市资金面构成利好。银行板块处于筑底阶段，未来催化剂将是财政和货币刺激政策落地，以及监管层面约束放宽。证券：政策环境多维度改善，系统重要性金融机构监管规范出台，防范系统性金融风险。券商大集合资管操作指引出台解决遗留问题规范转型发展路径。跟踪政策及市场预期边际变化。

重点公司及动态

1）保险：推荐中国太保、新华保险、中国人寿。2）银行：看好零售型及资本充裕的优秀标的，推荐上海银行、光大银行、平安银行、宁波银行。3）证券：关注优质券商价值投资机会，推荐中信、广发、招商。

风险提示：经济下行超预期，资产质量恶化超预期。
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