匿名人员
2019-2-24 00:02
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事件：
中国国家主席习近平应邀同美国总统特朗普在阿根廷G20峰会期间进行会晤，并对贸易问题达成一系列共识：美国将在2019年1月1日起，将对价值2000亿美元的产品保留10%的关税，而非提高到25%；中国将从美国购买尚未商定但非常大量的农业，能源，工业和其他产品，以减少我们两国之间的贸易不平衡。同时双方同意再未来90天内完成谈判，如果在此期间双方无法达成协议，10%的关税将重新提高到25%。
简评
进口方面，中美双方能源市场的互补性强，从美国进口能源能有效的减少中美贸易逆差：1)美国是全球第一大原油生产国，中国是全球第一大原油进口国：2017年，美国原油产量34.15亿桶，出口量4.08亿桶，美国原油的日产量从2016年低点的800万桶/天增加到了1100+万桶/天，随着19年美国国内原油管道打通，预计很快就要突破1200万桶/天，美国已经成为全球第一大原油生产国。中国原油进口量30.66亿桶，从美国进口了0.81亿桶原油，当前原油进口依赖度已经高达70%，为全球第一大原油进口国。2)2017年中国从美国进口LNG约占进口LNG总量的4%，占进口天然气总量的2%；2017年美国天然气产量为9400亿立方米，产量不断创新高，已经成为天然气净出口国；2017年中国天然气的消费量为2426亿方，进口量为946亿方，占比39%，进口绝对量和依赖度在不断攀升。3).美国是乙烷全球第一大出口国，中国是潜在第一大进口国：2017年，美国乙烷产量是2980万吨，出口量为556万吨，随着页岩气技术的不断突破，美国乙烷产量不断攀升，除了满足本土乙烷裂解制乙烯需求以外预计到2021年以后可供出口到的乙烷达到1000万吨以上；中国当前乙烯的当量需求为4000万吨，50%左右是依赖于进口，未来中国潜在乙烷裂解制乙烯项目对乙烷的需求量在1000万吨级别。4）中美丙烷贸易互补性强：2017年，美国丙烷出口量2658万吨；中国丙烷进口量1335万吨，其中从美国进口338万吨，占比达25%。而丙烷在第一批中国第一批500亿美元进口名单中，从征收25%关税结果来看严重损害了中国丙烷进口和美国丙烷出口企业利益。
受益于科技创新带来的“页岩气革命”，美国已迅速从世界能源最大进口国，变身成世界主要能源出口国之一。至于美国对华能源出口，更是中国一直在争取的。此次中美贸易达成共识，将能源贸易放在了重要的位置。中美双方能源市场的互补性增强，未来能源合作的潜力进一步增加。确保能源的多元化供应，避免鸡蛋放在一个篮子里，对中国来说很重要。美国向中国多输出能源，美国人可以多赚钱，中国人获得更多能源供应。未来中国扩大对美国原油、LNG、乙烷、丙烷等能源产品的进口是大势所趋，利好原料轻质化标的卫星石化、东华能源、海越股份和万华化学等。
出口方面，中美关系缓和利好国内化纤-服装产业链：近期长丝需求不行，与前期中美贸易战导致的部分订单前移、2019年1月1号第一个2000亿美元（包含化纤）征收25%关税和剩下的2000多亿美元（包含纺织服装等，美国占到中国服装出口的17%）征收关税有关。目前来看第一个2000亿美元征收10%基本确定，也已经完全被市场预期，人民币贬值把10%对中国贸易出口的影响大部分化解了。后续若不对第一个2000亿美金关税升级和剩下2000多亿不征收关税，大家对于纺织服装的出口信心有望恢复，化纤产业链也将触底反弹，受益标的桐昆股份、新凤鸣、东方盛虹。中国对外不断开放是大的趋势，巴斯夫、美孚、瓦克等外资化工企业纷纷规划在中国大陆建厂，叠加美国对中国专利技术的不断封锁，中国化工企业必须要自主创新做大做强来面对强敌进攻，唯有大的民营企业才能堪当此任，面对周期波动愈发坚强，逆势扩张和成长。此外中低油价下利好19年及以后投产民营大炼化企业，受益标的东方盛虹、恒力股份、恒逸石化和荣盛石化。
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