已披露业绩的 37 家券商 11 月营收合计 183.82 亿，环比增长 76%，可比口径同比增长 7%；净利润 73.52 亿元，环比增长 197%，可比口径同比增长22%。 市场情绪提振、监管释放利好信号，券商股配置价值进一步凸显。首推业绩持续领先的券商龙头股中信证券。
11 月券商业绩环比+197%，同比+22%。 已披露业绩的 37 家券商 11 月营收合计 183.82 亿，环比增长 76%，可比口径同比增长 7%；净利润 73.52亿元，环比增长 197%，可比口径同比增长 22%；中信、海通、国信 11月净利润位列前三，南京、海通、华安 11 月净利润环比增速排名前三。
市场行情反弹，券商业绩全线回暖。 11 月市场行情普遍上涨，上证综指微跌 0.56%，深证成指上涨 2.66%，创业板指上涨 4.22%，中小板指上涨1.75%；债市表现稳定，中证全债指上涨 1.08%，自营业务受 10 月份行情下滑的拖累表现预计不佳。股基日均成交额环比上涨 22.16%至 4,032亿元，经纪业务收入预计将有所改善。两融余额较 10 月末基本持平，达到 7,701 亿元，利息收入短期内难有起色； 股票承销 344 亿元，环比增加 37.99%，债券承销 7,672 亿元，环比增加 43.59%，投行业务收入环比预计将大幅改善。 11 月份券商总体业绩表现环同比均大幅改善，业绩有触底回暖的态势。
市场情绪提振、监管释放利好信号，券商股配置价值进一步凸显。 中美关系改善、中金所释放监管层积极信号，市场情绪有望提振，券商将延续近期反弹的领航者角色。同时，券商基本面有望触底回暖， 股指期货常态化趋势将带动长期资金的场内外对冲需求，利好券商的期货经纪业务、自营业务。政策持续支撑下券商股安全边际较高，同时强 Beta 属性使券商具备较高的股价弹性，券商股配置价值进一步凸显。首推业绩持续领先的券商龙头股中信证券。
本月回顾
行情： 本月市场指数普遍上涨， 只有保险行业下跌。 其中， 沪深 300 上涨 0.60%，创业板指上涨 4.22%，证券行业上涨 2.33%， 互联网金融上涨4.27%，保险行业下跌 1.24%。
经纪： 本月市场股基日均成交量 4,032 亿元，环比上月上涨 22.16%；新增投资者数量 120.37 万人，日均换手率 1.92%。
信用： 本月市场股票质押参考市值 45,292 亿元，环比上月上涨 2.32%；两融余额 7,700 亿元，环比上月下跌 0.02%。
承销： 本月股票承销金额 344 亿元，债券承销金额 7,672 亿元，证监会IPO 核准通过 9 家。
风险提示：
政策出台与国际环境对行业的影响超预期；市场波动对行业业绩、估值的双重影响；市场连续下跌对信用业务和自营业务带来的风险。
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