通信行业周报：5G频谱发布推动5G产业进入新阶段

行业要闻

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1-11月国内手机市场出货量3.79亿部同比下降15.6%

三大运营商已获5G中低频段试验频率使用许可

中移动全面启动17城市5G规模试验

移动物联网联盟成员已达670家NB模组成本下降50%以上

vivo5G手机首次实现5G高清视频直播

移动启动窄带物联网及滤波器智能天线集采

重要公司公告

海格通信北斗芯片进入测试阶段

耐威科技：瑞典MEMS产线升级扩产即将全部完成

金信诺：中标6000余万美元爱立信公司相关项目

日海智能中选中移动终端公司NB-IoT模组产品采购项目

中兴通讯携手中国移动完成4G/5G端到端数据业务切换测试

中海达：出资3650万参与设立北斗卫星导航产业投资基金

鹏博士拟参投传媒公司获取楼宇视频审核播出牌照

高鸿股份子公司话费充值代收代付发生额超100亿元

合众思壮：下属公司近期签署委托加工合同14.81亿元

走势与估值

本周大盘依然处于反复筑底阶段，指数整体波动不大，同时个股活跃度开始下降，本周各个板块均有调整。通信板块走势略强于沪深300指数，行业整体下跌1.59%，跑赢沪深300指数1.3个百分点，在申万28个子行业中居前。子行业中，通信运营下跌3.21%，通信设备下跌1.19%，可见本周通信板块中设备板块强于运营板块。通信个股中本周涨幅可观，超跌低价小盘股以及有创投概念的股走势较好，如东信和平、东方通信和南京熊猫等涨幅居前，涨幅在20%左右，而复牌类以及高质押股走势偏弱，主要是全信股份、闻泰科技和佳都科技等跌幅居前。截止到12月11日，剔除负值情况下，BH通信板块TTM估值为34.18倍，相对于全体A股估值溢价率为268.8%。

投资策略

本周5G事件就是频谱发放和中移动的5G建设规划，我们认为这两件事大大加速了国内5G建设进程，标志着5G进入新的阶段。频谱资源是移动通信发展的核心资源，此次给三大运营商分配的各段频谱资源，无论是从技术侧的利用率，还是市场平衡格局来看都是合适的选择。基于这样的频谱资源分配格局，我们认为，在5G时代，三家运营商的竞争格局将为：移动将优化完善现有网络并稳步推进5G网络建设来维护市场龙头地位，而电信和联通在相对成熟的频谱资源基础上加快追赶移动的步伐。本周的华为事件的确给国内通信行业带来了短期冲击，但是这并不能改变通信业的发展趋势。中期看，一方面是运营商积极推动5G的进程，特别是中移动提出19年的发展战略，重点就是5G网络的建设，这必将带来产业链的新的发展动力；另一方面是年报预报即将展开，业绩主线仍将是年报行情的核心，因此我们对季度环比增长的个股进行布局，这类品种主要集中在行业内白马蓝筹股上。同时结合5G概念，还可以布局业绩弹性较好的天线、射频和光器件等相关公司，而前期没有实质性业绩改观的个股经过连续走高后，持续性并不强，需要回避。本周给予通信板块“看好”评级。股票池推荐中国联通（600050）、鸿博股份（002229）和动力源（600405）。

风险提示：大盘持续下跌导致市场估值下降；5G发展不及预期。
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