匿名人员
2019-2-23 23:59
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猜想一：高铁通车超3800公里。根据统计，2019年超过4300公里的高铁路线开通。我们假设500公里的计划通车线路延缓，则2019年，我国高铁通车线路有望超过3800公里，为近几年的高点。
猜想二：城轨新开工项目增加，通车里程有望达1300公里。2018年52号文颁布后，城轨行业迈入稳健发展时期。2019年城轨新开工数量将显著增加，城轨新增通车里程将接近1300公里，同比增加30%左右。
猜想三：5G建设启动，制冷设备和3C设备有望放量。2019年将成为我国5G建设元年，这将带动新一轮大规模投资，与5G相关的制冷设备商将有受益。5G版手机的发布有望带动3C自动化设备的新一轮招标。
猜想四：软包电池产能大增，软包设备商展露头角。2018年底，孚能科技获得200亿欧元的软包电池订单。随着孚能科技大单的落地，2019年软包电池产能将大增，软包设备商业绩有望放量增长。
猜想五：半导体设备延续高景气，进口替代加速。2019年，国内半导体设备市场景气度延续。随着国产半导体设备商实力的进一步提升，进口替代有望加速。
猜想六：核电设备招标启动。2018年11月，国常会正式核准国核示范电站（山东荣成石岛湾）一期工程，成为“十三五”期间第一个获批的第三代核电项目。2019年，核电板块将开启新一轮的设备招标，相关设备商将受益。
猜想七：原油价格中枢上行，不确定因素增多。2018年底，OPEC决定继续减产，将每日总产量调减120万桶。2019年的油价中枢将略高于2018年，但同时面临的不确定性因素变多，油价的波动性将会变大。
猜想八：超快激光器成为激光器行业新贵。2018年诺贝尔物理奖颁给了超快激光器技术贡献者。2019年超快激光器应用场景扩大，下游规模攀升，超快激光器将成为激光器行业新贵。
猜想九：钢价上涨趋势结束，机械行业成本压力减小。2019年，持续3年的钢材价格上涨趋势即将终止，部分机械设备的原材料成本压力将逐步减小，有望提高部分机械产品的毛利率水平。
猜想十：地产周期弹性有限，部分产品压力较大。2018年地产销量在底部徘徊，且2019年亦不乐观，有显著地产后周期属性的机械类产品，在2019年恐难有显著的向上弹性。
投资建议：由于2019年地产周期预计底部盘整，地产后周期相关的设备压力较大，维持行业“中性”评级。考虑稳增长和经济转型升级的多重因素影响，建议关注逆周期投资和新技术投资两条主线。(1)逆周期投资建议关注基建板块，如轨交、核电等设备，建议关注中国中车、中铁工业、华铁股份、江苏神通、日机密封等。(2)新技术投资建议关注5G、半导体、锂电等板块，建议关注英维克、佳力图、大族激光、先导智能、北方华创等公司。
风险提示：1）宏观经济波动风险；机械设备与全国固定资产投资密切相关，如果宏观经济发生波动，全国固定资产投资增速下滑，相关设备采购动力不足，机械板块业绩将受到明显影响。2）基建投资不及预期风险；基建投资依赖国家和地方财政支持，如果财政压力增加，基建投资可能会不及预期，设备板块将受影响。3)5G建设不及预期风险；5G建设作为新一代革新技术，建设投资是大势所趋，同时也是长期工程，如果2019年5G建设不及预期，相关制冷设备、手机设备增速均将不达预期。4)全球原油价格大幅波动风险；油服作为机械行业中的重要板块，与全球原油价格高度相关，如果油价大跌，全球油企资本开支下滑，油服企业订单不足，业绩将不达预期。5）中美贸易战升级风险；受中美贸易战影响，部分机械企业产品被列入制裁名单，公司近些年出口业务受到影响；如果未来贸易战升级，对整个制造业将造成较大的冲击。
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