机械设备行业周报：政治局会议强调稳增长，关注工程机械、轨交板块

上周SW机械设备指数下跌0.83%至1000.58点，在申万28个一级行业中排名第9位，跑输沪深300指数0.34个百分点。 SW机械设备18个三级子行业中仅铁路设备、工程机械实现上涨，涨幅分别为2.9%、 0.7%。

专用设备制造业工业增加值同比增速维持在相对高位。近日，国家统计局公布了工业增加值数据。 2018年1-11月，规模以上工业增加值同比增长6.3%，较1-10月增速下降0.1个百分点。 11月工业增加值同比增长5.4%，增速比10月下降0.5个百分点。机械设备相关子行业中，专用设备制造业、通用设备制造业1-11月工业增加值分别同比增长7.3%、 10.7%，增速与1-10月相比分别变化-0.1、 0.2个百分点。 11月，专用设备制造业、通用设备制造业工业增加值分别同比增长12.4%、 6.7%。整体上看， 2018年以来专用设备制造业工业增加值同比增速相对较高。

补短板基调下，基建投资韧性增强。 2018年1-11月，全国固定资产投资同比增长5.9%至60.93万亿元，增速较1-10月上升0.2个百分点。其中，基建投资增速（不含电力）为3.7%，与1-10月增速持平。 11月，基建投资增速（旧口径）单月同比增长3.51%，连续两个月单月同比正增长，基础设施领域补短板作用开始逐步显现。 12月13日召开的中央政治局会议着重强调稳增长，保持经济运行在合理区间。近十余年我国基建投资增速拉升均出现在经济增速下行压力加大的阶段，基建增速回升先于GDP增速反弹。在基建补短板、 PPP项目落地率持续提升的背景下，基建投资韧性增强。

工程机械、轨交板块投资机会显现。我们维持前期观点，在基建投资增速有望逐步企稳回升的背景下，工程机械及轨交板块景气度有望上行。工程机械方面，在行业格局重塑的过程中，国内龙头企业经营质量不断提升，在基建投资逐步企稳叠加替换周期的双重效应下，景气周期有望被拉长，建议关注三一重工、徐工机械及零部件龙头恒立液压。轨交方面，从历史上看，铁路建设在历次基建投资拉升过程中均扮演了极为重要的角色。根据《关于保持基础设施领域补短板力度的指导意见》，铁路建设是重点补短板领域之一，随着客运需求的持续上升以及高铁营运里程的增加，未来两年动车组采购量有望维持在相对高位水平。此外， “公转铁”的稳步推进，未来几年货车、机车采购量仍将稳步上升，建议关注整车龙头中国中车。

风险提示：工程机械板块公司业绩增长低于预期；铁路运输业固定资产投资增长低于预期，导致相关公司业绩不达预期；中美贸易战引致的市场风险；国内外二级市场系统性风险。
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