教育行业周报：卓越教育在港上市，猿辅导完成3亿美元融资

一周表现回顾：

上周上证综指下跌0.89%，深证成指下跌1.33%，中小板指下跌1.40%，创业板指下跌1.56%。同期，教育A股下跌1.55%，教育港股上涨0.29%，教育美股上涨5.44%。上周股价上涨幅度较大的有凯文教育（14.93%）、世纪鼎利（7.81%）、佳发教育（6.36%）、科大讯飞（5.98%）、东方时尚（5.19%）。上周股价下跌幅度较大的有和晶科技（-12.34%）、勤上股份（-11.68%）、威创股份（-8.06%）、秀强股份（-8.00%）、开元股份（-6.37%）。上周教育港股中，周内股价涨幅较大的有枫叶教育（6.87%）、希望教育（6.33%）、天立教育（5.26%）、宇华教育（4.59%）、中教控股（3.38%）。跌幅较大的有成实外教育（-7.02%）、21世纪教育（-3.33%）、中国新华教育（-2.02%）、新高教集团（-1.72%）、卓越教育集团（-1.67%）。上周教育美股普遍上涨，周内股价涨幅较大的有无忧英语（34.54%）、尚德机构（27.08%）、瑞思学科英语（13.81%）、达内科技（9.00%）、新东方（6.63%）；股价下跌的有四季教育（-13.46%）、朴新教育（-2.56%）、博实乐（-0.22%）。

行业最新动态：

1、教育部下发《中小学减负措施》，校外培训机构严禁超标培训

2、学而思进军香港

3、卓越教育在港上市，发行价2.4港元/股，将开启全国收并购布局

4、猿辅导公司完成新一轮3亿美元融资

5、中文在线拟收购全美在线8%股权，作价1.102亿元

投资建议：

2018年K12教培行业迎监管，截止去年12月15日，全国摸排401050所校外培训机构，存在问题机构272842所，目前已经完成整改256691所，完成整改率达94.08%。严监管之下，K12教培行业出现几大新趋势：（1）线上线下龙头紧握证券化风口，卓越教育成功港股上市，猿辅导完成新一轮3亿美元融资；（2）内地K12教培进军境外，学而思拟在香港开设网点，有望开启教育出口；（3）行业整合潮大幕拉开，精锐教育、卓越教育等代表龙头针对中小机构展开收购兼并，市场集中度提升趋势不改。总的来看，K12教培在政策规范之下行业门槛提升，整体线下扩张增速预计放缓，导致收入增速较前期放缓，线上成为发力新方向；行业竞争格局日益明晰，龙头企业强者恒强。建议关注：昂立教育、科斯伍德。
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