匿名人员
2019-2-23 23:56
1918
0
本周核心观点
本周重要事件： 能源局召开太阳能十三五规划中期评估座谈会； 多位新能源企业代表出席习主席主持召开的民营企业座谈会； 中国终止实施对欧盟多晶硅双反措施。
板块配置建议： 光伏板块遇多重事件催化，明后年需求预期有望大幅上调，年底前政策落地预期强烈，反弹有望持续，首选制造龙头，扩产周期长的环节弹性更大，此外关注受益国内和分布式市场的标的（详见点评报告）。电力设备维持推荐估值处历史低位的工控龙头，看好特高压持续性。
本周重点组合：、信义光能、隆基股份、通威股份、国电南瑞、汇川技术。
新能源发电： 能源局会议及高规格民营企业座谈会强烈推升板块情绪，明年规划及配套政策有望加速落地，建议积极参与反弹。
本周五国家能源局召开了关于太阳能发展“十三五”规划中期评估成果座谈会， 传递了一些较为积极的政策信号。我们认为： 1）十三五目标上调板上钉钉且预期充分，调到多少仍有变数，且给予多少有补贴指标以及补贴标准如何制定才是更实际问题； 2） 531 政策的核心背景是补贴缺口，这点没变，装机量要大幅超预期需指望平价项目，如果提供新的补贴资金来源，则是真正重大利好； 3）行业基本面 Q4 环比 Q3 改善可期，但因上游硅料供给大规模释放叠加需求淡季临近， Q1 产业景气仍不容乐观，但 Q2 之后有望逐步恢复，全年需求有望比 2018 年增长 20%，出货量增长拉动更多； 4）光伏行业和龙头企业的投资逻辑在今年的行业景气调整之后，甚至有所加强（降价促进需求释放+集中度提升），板块短期无利空+政策将出台，有望支撑反弹持续； 5）首选制造业龙头， 且扩产周期长的环节弹性更大，其次可关注受益国内市场预期修复的逆变器、户用、分布式相关标的。
电力设备： 工控板块重点股票估值已跌至历史地位，加快人工智能发展和高规格民企座谈有望对工控板块形成催化。
工控板块重点公司估值已跌到了历史非常低的位置，跳出一个月、一个季度工控行业受到宏观环境影响产生的增速波动，看待自动化行业应该从 10 年智能制造发展的成长大周期去理解。工控行业无论是在外部政策支持力度、内在增速还是发展质量均明显优于过去五年任何时点，近期两大事件有望对工控板块行情形成催化。
1）中小型工业企业（民营企业）的自动化项目由于利润增长压力和不断攀升的资产负债率影响被搁置。但调研显示产业对智能制造或自动化需求仍然持相对积极态度，改扩建项目需求依旧很多，中小型企业自动化内在升级需求和动力仍然很大，如资金面有转暖趋向， 行业势必大风再起。近期这场并不多见的高规格民营企业座谈会，提出减税、融资、公平竞争环境、政策执行等六个方面的措施，中小民营企业经营复苏将有助于工控需求持续释放。
2）工业自动化环节涉及到的机器视觉、工业互联网云平台、工业控制边缘计算、基于神经网络的人工智能控制算法，正在大量使用人工智能技术，人工智能技术正在加速推进工业自动化、智能化、信息化进程。本次国家要求加快发展新一代人工智能，对提升我国智能制造整体水平意义同样重大。
新能源汽车：中国铁塔与 11 车企签署战略协议推进动力电池梯次利用。
中国铁塔公司近日与一汽、东风、江淮、比亚迪、蔚来等 11 家车企签署战略协议，将有计划、分步骤、分批次组织开展全国退役动力电池的合作事项。中国铁塔 2015 年 10 月起在全国多地建设了电池回收试验站点，目前已经使用梯次电池 800MWh，约 1 万吨。
风险提示： 产业链价格竞争激烈程度超预期。
[url=]查看PDF原文[/url] |
|
|
|
|
|
|
转播
