计算机行业2019年度投资策略：坚守信息化主线，探索确定性机会

【投资要点】

计算机板块热点轮动明显，但优质股走出独立行情。 2018 年计算机板块跑赢市场主流指数，板块内部行情分化明显，云计算、医疗信息化、金融信息化、新零售板块表现亮眼。

软件行业及上市公司基本面出现改善。从基本面上来看，无论是软件行业还是 A 股上市公司，都出现收入增长加速，利润增长保持基本平稳的局面。整体估值保持在近五年来历史低点，基金持有计算机行业比例持续上升，计算机行业处于标配状态。

信息化仍然是投资主线。人口红利消失和资本边际成本递减的背景下，科技驱动将成为新经济增长的核心要素。在 C 端流量红利退去后，B 端有望开启信息化的下半场，互联网巨头的加入也印证未来信息化机会在 B 端。

以信息化为主线，寻找业绩确定性机会。我们认为首先机会围绕企业信息化这条主线展开，企业信息化有多种实现形式，其中云计算可以算作是一条捷径，我们看好明年围绕云计算领域的投资机会。另外，医疗信息化的新一轮建设周期开启，相关公司的业绩确定性较强。在新兴技术方面，我们看好明年落地的 5G，以及 5G 落地后车联网的相关投资机会。

【配置建议】

对于 2019 年，我们继续看好企业信息化投资主线的机会，认为在信息化领域通用型和垂直行业中都有机会，维持行业“强于大市”的投资评级。在通用型信息化方面，经济下行可能影响企业 IT 开支，但对大型企业影响较小，我们重点看好专注头部企业的汉得信息（300170），以及拥有丰富产品线的国内云转型 ERP 龙头用友网络（600588）。在垂直行业内我们选择市场空间较大以及 IT 开支确定的子行业，包括建筑、法检、金融、医疗，看好广联达（002415），华宇软件（300271），谨慎看好恒生电子（600570），建议关注、卫宁健康（300253）。硬件板块，新零售设备投入有望在 2019 年延续高增长，我们重点看好新北洋（002376），服务器领域建议关注浪潮信息（000977）。

【风险提示】

技术进步不及预期；

企业信息化进程不及预期；

全球局势不确定性导致的系统性风险。
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