建材：行业周报（第四十九周）

本周观点：雄安站房开工或带动水泥及新型建材需求，贸易摩擦缓解利好玻纤12 月 4 日，中国雄安网公布京雄城际铁路雄安站站房开工建设。作为雄安新区首个重大交通项目，京雄铁路建成后有望实现雄安新区与北京、天津半小时交通圈，与石家庄 1 小时交通圈，预计于 2020 年底投入使用。推荐关联程度最大的北新建材、伟星新材等新型建材企业，关注冀东水泥。子行业观点

水泥：国内水泥市场需求大体平稳，供应依旧紧张。我们判断后期水泥价格再大幅上涨的可能性小，多以平稳为主。玻璃：在竣工端有望修复、冷修几率提升的预期下， 2019 年玻璃价格有望企稳回升。玻纤：近期国内玻纤受短期库存压力及企业竞争加剧影响，价格下跌。但据我们测算 18 年行业新增供给与需求基本匹配，未来行业成长有望从粗放式产能扩张向技术升级转变。家装建材：家装板块面临分化，工程市场上保持高速扩张，现金流有挑战。零售市场面临一定的销售压力，但盈利能力维持稳定。重点公司及动态

重点推荐（ 1）成长主线：三棵树、中国巨石；（ 2）价值主线：旗滨集团、塔牌集团、海螺水泥；（ 3）消费主线：伟星新材。

风险提示：宏观经济下滑超预期、上游原材料涨价超预期等。
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