家电行业周报：格力联姻闻泰，多元化布局进行中

行业观点

格力掷重金实现“芯片梦” 以及与银隆债务之谜

格力电器拟合计出资 30 亿元，投资参与闻泰科技收购安世集团项目，其中 8.85亿元用于增资合肥中闻金泰，其余 21.15 亿元出资至珠海融林，完成后格力直接和间接持有闻泰科技合计 9.85%股份，将成为闻泰科技的重要股东及投资人。此次收购，闻泰科技以 273.5 亿元的对价收购安世集团 79.97%股份，安世半导体 100%股份估值 347 亿元，较 2017 年 2 月建广资产受让安世半导体的 181 亿对价增幅达 92%。未来格力电器意在借助闻泰科技的 5G 研发能力战略性布局5G 产业链，以其在空调领域的龙头优势为依托，塑造新形势下的核心竞争力，实现在智能家居、智能装备、通信设备等领域的“多元化”稳健协调发展。其实早在今年 8 月，格力电器成立珠海零边界集成电路有限公司，注册资本 10 亿元，正式涉足芯片设计领域，可见公司布局“芯片”的决心。我们也期待看到格力多元化之路顺利进行，能够为股东带来长期回报。

近日有关于格力电器董事长董明珠女士投资的珠海银隆的负面报道，原董事长魏银仓、原总裁孙国华涉嫌非法侵占公司利益超 10 亿元。之后孙国华通过媒体透露董明珠才是公司的实际控制人，投资银隆的资金与经销商有关，以及授权银隆向格力赊账采购等。现在具体情况还未查实，新闻报道或引起市场对公司治理等方面的担忧。

本周板块表现

本周沪深 300 指数上涨 0.93%，家电指数下跌 1.44%。从各行业本周涨跌幅来看，家电板块位列中信 29 个一级行业涨幅榜的第 28 位；从家电和其他行业PE(TTM)对比来看，家电行业 PE(TTM)为 12.65 倍，位列中信 29 个一级行业排行榜的第 23 位，处于较低水平。从家电细分板块来看，本周小家电上涨 0.96%，黑色家电上涨 0.88%，照明设备下跌 0.29%，其他家电下跌 1.10%，白色家电下跌 1.95%。板块个股涨跌幅方面，涨幅前五名：日出东方+13.09%、高斯贝尔+10.22%、朗迪集团+8.09%、雪莱特+5.32%、厦华电子+5.32%；跌幅前五名：奥马电器-15.24%、顺威股份-14.32%、冠福股份-12.45%、亿利达-10.08%、金莱特-8.94%。

风险提示

原材料价格大幅波动风险；房地产市场不景气；行业竞争加剧；汇率大幅波动风险
查看PDF原文