工信部出台《道路机动车辆生产企业及产品准入管理办法》，精简生产企业和产品类型、清退“僵尸企业”、鼓励代工等举措利好汽车行业健康高质量发展。11月份，我国重卡销售8.6万辆，环比上涨7%，同比增长1%，扭转下半年以来连续下滑的态势，其中天然气重卡贡献巨大，预计2018全年销量有望再创新高达114万辆左右。中国对美进口车关税有望下调，美国进口车价格将有较大程度下降，特斯拉、福特林肯等原产于美国进口汽车销量将得到修复，国机汽车等有望受益。第12批新能源车推广目录发布，133款车型上榜，本批入选的客车和专用车数量进一步缩减，乘用车数量增加，入选车型在续航里程、电池能量密度等指标上保持较高水平。
主要观点
沪指小幅上涨，汽车板块跑赢大盘。上周上证指数收于2,605.89点，沪深300上涨0.3%，中信汽车指数上涨1.4%。子板块中商用车、零部件、汽车销售及服务分别上涨2.6%、1.9%、1.6%，乘用车下跌0.2%。
机动车生产企业及产品准入管理办法出台，促进行业健康高质量发展。工信部公布了《道路机动车辆生产企业及产品准入管理办法》，自2019年6月1日起施行。《办法》精简生产企业和产品类型，企业无需多次申请准入，大幅减轻了企业负担；同时“僵尸企业”清退标准更明确：企业不能维持正常生产经营的，工信部应当予以特别公示，有利于化解产能过剩，推动汽车产业理性发展。《办法》鼓励技术创新，建立了针对如新业态发展需要的新制度，为智能网联汽车、无人驾驶汽车等创新技术产品进入公告作好铺垫；鼓励道路机动车辆生产企业之间开展研发和产能合作，允许代工生产，造车新势力的代工生产将走出“灰色地带”，有利于技术快速落地，为企业后续正常运营提供保障。
11月重卡销8.6万辆，全年销量有望创新高。根据第一商用车网数据，11月重卡销8.6万辆，环比上涨7%，同比增长1%，扭转下半年以来连续下滑态势；前11月销106.2万辆，同比增长1%。11月天然气重卡贡献巨大，预计主要受益于北方供暖季到来，国内油气价差拉开，三、四季度多地区新能源商用车推广等因素。陕西省出台高排放老旧机动车淘汰更新计划，计划到2020年淘汰国三及以下柴油货车与油改气老旧燃油车等，涉及约29万辆，随着重点省市陆续提前实行国六排放标准，加速国三车的淘汰更新，以及北方供暖季到来刺激市场回暖，预计2018全年销量有望再创新高达114万辆左右，2019年重卡销量仍能维持在较高水平，预计将达90-100万辆，建议关注潍柴动力、威孚高科。
对美国进口车关税或将下调，美国进口车销量有望迎来修复。近日中美两国达成共识，暂停加征新关税，根据盖世汽车网报道，美国总统特朗普表示中国已同意降低和取消自美国进口汽车关税，相关部门也正讨论降低美国进口汽车关税可能性，中国对美进口车关税有望从40%下调至进口车统一税率15%，美国进口车价格将有较大程度下降，特斯拉、福特林肯等原产于美国进口汽车销量将得到修复，国机汽车等有望受益。
第12批新能源推广目录发布，66户企业133款车型上榜。工信部发布第12批新能源推广目录，共包括133款车型，较第11批减少28款，其中专用车和客车车型减少，乘用车数量有所增加。乘用车入选53款，其中比亚迪入选11款数量居首，其中纯电动车38款，续航里程超过300km/400km的车型分别占比89%、45%，平均续航里程大幅提升；三元电池依然是主力，占比87%。新能源客车入选34款，纯电动客车续航里程在300km以上的占比达89%，磷酸铁锂电池的配套比例达79%。纯电动乘用车和客车电池能量密度均高于120Wh/kg。专用车入选46款，三元电池和磷酸铁锂电池均为18款占比84%。48家电池厂商配套，宁德时代夺得冠军达30款，比亚迪18款排第二。推荐目录按时发布，有利于丰富市场供给，车型性能不断提升，看好新能源汽车销量持续快速增长。
主要风险
1）政策实施力度不及预期；2）汽车销量不及预期；3）贸易冲突升级。
重点推荐
整车：乘用车销量连续下滑，企业销量持续分化，龙头份额提升，建议关注上汽集团。重卡销量持续高位，蓝天保卫战、国六排放实施带来稳定更新需求，建议关注潍柴动力、威孚高科。
零部件：零部件盈利与乘用车销量相关性较高，短期业绩承压，建议关注估值水平较低、业绩增速较快、发展前景较好的结构性投资机会，推荐宁波华翔、银轮股份、华域汽车，建议关注继峰股份、星宇股份、一汽富维。
新能源：新能源汽车销量持续高速增长，建议关注比亚迪。
智能驾驶：工信部制定工作方案，到2020年突破自动驾驶智能芯片等关键技术，智能汽车产业链技术有望迎来快速突破与发展，ADAS有望先行爆发，建议关注德赛西威、保隆科技。
查看PDF原文 |
|
转播
