国防军工行业深度报告：嫦娥四号发射成功，全年发射次数创新高

1 、本周市场回顾： 1）板块指数：本周申万国防军工指数上涨 0.07%，同期沪深 300 上涨 0.28%，国防军工行业跑输大盘 0.21pct，在 28个一级行业中排名第 25；2）板块估值：军工板块 PE 为 51.44 倍，航天装备板块估值为 50.76 倍，航空装备板块为 45.99 倍，地面兵装板块为 49.86 倍，船舶制造为 77.24 倍。其中，前三个子板块估值接近 2009 年历史低位。3 ）个股表现：星网宇达、瑞特股份、中国海防、安达维尔、钢研高纳位列板块涨幅前五，其中星网宇达上涨 13.76%，航新科技、国睿科技、中航沈飞、成飞集成、内蒙一机为例板块跌幅前五，其中航新科技本周下跌 5.50%。

2、嫦娥四号探测器发射成功，将实现人类首次月球背面探测

12 月 8 日凌晨长征三号乙火箭在西昌将嫦娥四号探测器送上太空，探测器成功进入地月转移轨道。嫦娥四号由中继星、着陆器和巡视器组成，中继星在地月拉格朗日 L2 点提供数据中继服务，着巡组合体着陆到月球背面南极附近的冯卡门盆地。嫦娥四号任务的探测器和运载火箭分别由中国航天科技集团下属航天五院、航天一院和航天八院研制。

3、全年发射次数创历史新高，未来还将开展一系列深空探测活动

截止 12 月 8 日，中国 2018 年年度共完成 36 次宇航发射任务，发射次数创历史新高。2019 年中国将发射嫦娥五号探测器，实现月球采样返回；2020 年将执行首次火星探测任务，完成火星环绕和着陆巡视探测。在月球、火星探测任务开展的同时，我国还将在 2030 年前后深化火星采样返回、小行星探测、木星系等探测方案，开展关键技术研究，推动深空探测工程实施。

投资建议：关注宇航制造产业链上下游投资机会

随着未来宇航任务数量和资金投入的增加，宇航制造产业链上下游企业有望持续获益。建议关注（1）产业链上游元器件、零部件供应商：航天电器、航天电子；（2）制造与应用龙头：中国卫星；（3）下游商业应用及终端产品供应商：四维图新、海格通信。

风险提示：

宇航任务执行不及预期。
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