新能源汽车行业周报

本期新能源汽车板块表现强于大市。本期上证综指上涨0.68%，新能源汽车行业上涨1.38%，强于大市。板块内个股涨跌互现。其中曙光股份、银河电子涨幅居前，坚瑞消防、凤凰光学本期跌幅较多。

行业及公司动态特朗普：中国同意降低美国出口中国汽车关税；工信部第12批新能源汽车推荐目录：威马/比亚迪/观致等133款车型入榜；美国总统特朗普考虑取消所有电动车购车抵税额；大众汽车2026年后将不再推新版燃油车全面电动化；奥迪大手笔投资电动及自动驾驶汽车。

产品价格小幅下滑。本周正极材料市场价格下调，主要还是表现在三元材料与钴酸锂，现三元材料523市场报价16.3万元/吨，较上周价格下调1.2万元/吨，部分企业交易价格在16万元/吨，近期三元材料市场价格频繁下跌，主要是受上游原料钴价格下滑影响，跟随走跌，常规523市场价格持续下滑，仍未见企稳迹象，需求方面各地大厂订单饱满，积极出货，小型企业生产动力不足。投资建议：

2018年是新能源汽车由政策扶植向市场化方向迈进的转型之年，在政策稳定后新能源汽车行业发展动力强劲，今年以来销售表现继续火爆，增长较大。长远来看，国家支持新能源汽车行业持续健康发展的战略长期不变，传统燃油汽车逐渐被取代是大势所趋，这将长期利好新能源汽车行业。四季度进入新能源汽车销售旺季，期待四季度新能源汽车销售业绩，预计全年120万辆可期。

随着传统燃油车的扩张受阻，加上双积分政策压力，预计未来会有更多传统车企加入新能源汽车领域，新能源整车行业的竞争也将更为激烈，这也是行业的必由之路。从2018年上半年来看，各大车企双积分比例相较去年同期有较为大幅度的提升。我们认为在此背景下，新能源汽车产业链龙头型企业将凸显竞争潜力。我们认为在行业竞争激烈化的背景下，产业投资机会主要集中在产业链龙头型企业：（ 1）资源优势突出的锂电上游材料企业；（ 2）拥有规模优势、技术门槛高并进入新能源乘用车供应链的标的；（ 3）具有规模竞争优势的龙头型整车企业。长期关注投资标的：杉杉股份、宁德时代、当升科技、比亚迪。

风险提示：政策落实不达预期；新能源汽车政策收紧；新能源汽车补贴退坡带来的负面影响。
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