环保工程及服务行业周报：融资环境好转，PPP走向规范化

本周投资观点：在上海举办的第四届中国PPP融资论坛上，财政部PPP中心主任焦小平公开表示，将马上按照党中央、国务院的政策，在环境领域选一批PPP示范项目，中央财政通过专项资金来支持地方关于PPP项目资本金注册不足的问题，《关于规范推进政府与社会资本合作（PPP）工作的实施意见》等政策也有望加速出台，此外，还明确指出依法合规的10%支出红线以内的PPP支出责任并不属于隐形债务，我们认为一系列相关政策的出台正是PPP项目不断走向规范化、成熟化的标志，未来合规的环保PPP仍将是基建补短板的重要方式之一。目前我们观察到外部的融资环境逐渐有所好转，而且环保公司大多项目订单充足，项目建设进度有望将逐渐恢复，龙头公司有望迎来业绩与估值的双击，建议关注固废治理、污水处理、环境监测等细分领域，推荐标的：瀚蓝环境、碧水源、博世科、聚光科技、高能环境。。

板块行情回顾：上周上证综指、创业板指周涨幅分别为0.68%、0.87%，上证综指跑输创业板0.19%。A股环保板块（申万）周涨幅为2.46%，跑赢上证综指1.78%，跑输创业板1.59%；公用事业周涨幅为2.22%，跑赢创业板1.54%，跑赢上证综指1.35%。环保子版块中水务运营、水治理板块周涨幅居前，涨幅分别为4.38%、4.00%，其次分别为环境监测、大气治理、固废治理板块，周涨幅分别为2.68%、1.54%、1.49%。A股环保板块中渤海股份（21.46%）、创业环保（16.65%）、巴安水务（16.39%）周涨幅居前，钱江水利（-5.76%）、富春环保（-1.64%）、中再资环（-1.28%）周涨幅居后。

行业要闻回顾：1）生态环境部发布了关于征求《农药工业大气污染物排放标准(征求意见稿)》意见的函；2）云南省发布《云南省生态环境监测质量监督检查三年行动计划(2018—2020年)》；3）山东省印发《山东省打好黑臭水体治理攻坚战作战方案(2018-2020年)》。

风险提示：政策实施不达预期，市场竞争加剧风险，项目建设不达预期
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