匿名人员
2019-2-23 23:52
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本周观点：
中美两国元首 12 月 1 日于阿根廷 G20 峰会成功会晤，双方决定，停止升级关税等贸易限制措施，包括不再提高现有针对对方的关税税率，及不对其他商品出台新的加征关税措施。中美贸易摩擦有望阶段性缓和，但显然中美经贸关系仍存在诸多问题尚待解决，再加上全球经济整体增长动力趋弱，中国 2019 年外需形式难言乐观， 内需方面消费短时间内大幅改善可能性较低， 基建领域的投资或将成为国内经济稳增长的重要驱动力。从建材板块而言，需要把握基建投资的结构性及区域性机会， 看好京津冀区域基建的相对优势，铁路投资的落地和雄安新区的建设推进有望
提振区域需求，建议关注区域龙头冀东水泥。玻纤行业的需求具备较为明显的多样性和替代性的特征，整体需求增速较好；行业竞争格局优良，大的原纱企业对下游具有较强的话语权，并且自身存在产品结构稳步优化的逻辑；中美贸易交涉取得的谈判窗口期对出口比重较大的玻纤行业也是边际利好，建议关注中国巨石、中材科技、长海股份。
水泥价格涨势整体趋缓， 随着各区域施工情况逐步进入尾声， 行业基本面也将进入季节性的淡季，需要密切跟踪行业价格和库存的变动情况。从中周期的角度而言，当前时段是水泥行业盈利水平的高点区域，市场的分歧主要在于未来行业盈利周期持续的时间和波动性，我们认为行业盈利景气持续时间较长，波动性将呈现收敛趋势，长期看好水泥龙头海螺水泥。同时，成长建材板块建议长期关注细分领域龙头东方雨虹、北新建材、伟星新材、三棵树、帝欧家居、坤彩科技等。
一周市场表现： 本周申万建材指数上涨 2.62%，非金属建材板块各子行业中，水泥制造上涨 1.29%，玻璃制造上涨 2.20%，耐火材料上涨 4.32%，管材上涨 4.74%，玻纤上涨 1.05%，同期上证指数上涨 1.50%。
建材价格波动： 水泥： 本周全国水泥市场价格环比继续上扬，涨幅为 0.6%。价价格上涨地区主要是浙江、海南，幅度 20-30 元/吨；价格下跌地区是重庆和贵州，幅度 20 元/吨。 玻璃及玻纤： 10 月末全国白玻均价 1604 元，环比上周上涨-3 元，同比去年上涨-38 元。月末浮法玻璃产能利用率为 71.17%，环比上周上涨 0.00%，同比去年上涨 1.20%。 玻纤全国均价 49825.00 元/吨，环比上周保持稳定，同比去年上涨 130.00 元/吨。 能源和原材料： 本周末环渤海动力煤(Q5500K)571 元/吨，与上周保持一致，同比去年下跌 5 元/吨；本周沥青现货收盘价为 3440 元/吨，与上周价格一致，比去年价格上涨 870 元/吨； 11#美废售价 190 美元/吨，与上周保持一致，同比去年下降 45 美元/吨。
风险提示： 水泥价格大幅下滑，房地产需求明显下降，基建投资不及预期。
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