环保及公用事业行业周报：非电烟气及柴油车治理值得关注，火电具备配置价值

本周观点：

大气污染防治专项资金管理办法印发，关注非电烟气及柴油车治理。财政部、生态环境部联合印发《大气污染防治专项资金管理办法》，专项资金执行期限将至2020年，重点支持京津冀及周边地区、汾渭平原、长三角等重点区域，专项资金主要支持事项包括：北方地区冬季清洁取暖试点、燃煤锅炉及工业炉窑综合整治、VOCs治理、柴油货车污染治理、氢氟碳化物销毁处置等方面。此专项资金由中央财政设立，至2020年前都将聚焦重点区域的大气污染防治，结合当前雾霾形势依然严峻，我们认为大气污染防治在非电烟气治理、柴油车治理等领域依然存在发展空间，建议关注龙净环保、安车检测。核电关键技术取得国产化突破。近日，“国和一号反应堆压力容器研制”课题通过国家能源局组织的正式验收，表明我国已全面掌握国和一号反应堆压力容器设计制造技术，实现反应堆压力容器自主设计和自主制造。与此同时，中核集团自主研发的核安全级DCS平台正式发布，并已通过最高等级的功能安全认证，意味着核电站“神经中枢”已完全自主化，同时有利于我国核电技术实现整体进口。我们认为，近期核电多项设备及技术取得国产化突破，同时三代核电技术已有多个项目投产，“国和一号”已具备开工建设条件，意味着国内沿海核电重启有望，建议关注核电产业链。

煤价下行预期较为强烈，火电具备配置价值。发改委下发《关于做好2019年煤炭长协合同签订履行有关工作的通知》，要求煤、电企业长协合同占比达到自有资源量或采购量的75%以上，并鼓励签订2年以上中长期合同，基础价格仍为535元/吨的绿色区间价格，同时首次明确季度、月度等长协价格不得超过煤价黄色区间上限，即不高于600元/吨，对于稳定动力煤价格起到积极作用。在煤电双方博弈期，神华12月份长协价格出现下降，5500大卡月度长协价环比下降10元/吨。从下游需求看，二产用电量同比增速出现下滑，重点电厂及港口库存量与可用天数均处于高位，显示动力煤需求走弱；从供给看，煤炭先进产能将逐步投产与释放，煤炭进口有可能维持平稳，煤炭供应有望进一步增加。煤炭供需将由紧平衡进入阶段性宽松。我们认为，动力煤价格今冬出现“旺季不旺”现象，并有可能随着经济下行压力逐渐增加而进入价格下行通道，对火电利润增加带来的弹性大，建议关注火电板块，配置龙头华能国际、华电国际等。

维持公用环保行业“推荐”评级。

本周重点推荐个股：

【华测检测】现金流优异，利润率重回上升通道。

【聚光科技】环境监测龙头，第三方运维服务较为成熟。

【国祯环保】区域环保龙头，拿单能力及运营能力强。

【华能国际】火电具备防御属性，龙头企业收益。

风险提示：大盘系统性风险；政策风险；公司项目推进进度不达预期。
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