匿名人员
2019-2-23 23:52
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国内 5G 频谱方案落地， 我国 5G 建设如期而至。建议重点关注核心器件国产化进度加速下的受益子行业和公司， 具体包括 5G 射频、 5G 光通信和 5G 配套设备三大方向。
5G: 三大运营商频谱分配方案落地， 5G 如期而至
12 月 7 日，三大运营商相继发布公告称，已获得 5G 中低频段试验频率使用许可。中国电信获得 3400MHz~3500MHz 频段 100MHz 带宽；中国联通获得 3500MHz~3600MHz 频段 100MHz 带宽；中国移动获得2515MHz~2675MHz、 4800MHz~4900MHz 频段 260MHz 带宽，其中2515~2575MHz、 2635~2675MHz 和 4800~4900MHz 为新增频段，2575~2635MHz 频段为重耕现有 4G 频段。此次频谱发放符合预期，同时也标志着我国正式进入 5G 时代。从宏观方面看，在外部环境压力下，发放 5G 频谱释放了明确信号，即我国 5G 网络建设仍然沿着既定计划稳步前进，确保 2020 年实现 5G 商用。 重点推荐 5G主设备龙头中兴通讯， 5G PCB 核心供应商沪电股份和天线新龙头飞荣达，高速光模块龙头中际旭创。
运营商： 2019 年中国移动重点推动 3 大 5G 项目，继续保持 20 亿元的物联网补贴
12 月 6 日~8 日，中国移动全球合作伙伴大会在广州举办。中国移动表示，将重点推动 5G 和物联网的发展。 5G 方面，在网络、终端和应用侧分别推出智慧 5G、先机 5G 及绚彩 5G 三大项目。 其中， 智慧 5G强调携手产业链克服 2.6GHz 频段产业进度慢、现网需腾挪等困难，打造高性能无线网；先机 5G计划于 2018 年底推出 5G终端芯片，2019年 Q1 推出首批终端， 2019 年 Q3 推出满足友好用户测试的智能手机，预计将集中采购 1 万台 5G 终端，并投入 1~2 亿元进行终端补贴以开展试验。 绚彩 5G 侧重构建全新 5G 生态，首期将推出总计 300 亿元联合创新产业基金，未来 2 年将投入 35 亿元资金，为垂直行业客户提供端到端定制化解决方案。 物联网方面， 2018 年中国移动通过 20 亿补贴和产品标准化政策推动 NB 模组成本下降超过 50%，4G 模组成本小于 100 元； 2019 年将保持 20 亿补贴，向 2B2C 行业应用倾斜。 建议关注高新兴和移为通信。
光通信: Lumentum 和 Oclaro 并购案获中国批准， 5G光通信成长可期
12 月 6 日，根据 Lumentum 官网信息，公司在今年 3 月宣布的以 18亿美元收购光器件厂商 Oclaro 的交易案已获中国反垄断机构的批准，预计该交易将于 12 月 10 日完成。 Lumentum 和 Oclaro 分别位列全球光器件第二和第三大供应商（ Finisar 暂列全球第一，今年 11 月被 II-VI以 32 亿美元作价收购，最终落地尚需通过中国反垄断机构的审查）。此项收购一方面有利于 Lumentum 应对苹果 Face ID 订单大幅缩减的压力，另一方面有利于双方强化在磷化铟激光器、光子集成技术和相干器件模块方面的研发制造实力。从全球前三大光器件厂商的发展动态看，产业链上的收购整合是光器件行业的主要发展趋势。 5G 和数据中心是光器件行业发展的核心驱动。全球 5G 建设已经启动，光模块市场规模可观。 重点推荐光模块龙头厂商中际旭创和光迅科技。
12 月投资组合： 中兴通讯、沪电股份、 飞荣达
风险提示：市场估值系统性波动， 5G 发展不及预期
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