匿名人员
2019-2-23 23:49
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投资建议
本周，国金教育指数涨跌幅-1.27%，上证指数-2.99%，深证成指-3.83%，创业板指-3.06%，传媒指数(中信)-0.73%，餐饮旅游(中信)-2.88%，沪深300 指数-4.31%。
年初至今，国金教育指数涨跌幅-42.44%，上证指数-24.85%，深证成指-34.36%，创业板指-28.22%，传媒指数(中信)-36.95%，餐饮旅游(中信)-10.17%，沪深 300 指数-25.88%。
行业点评
中国职业教育体系可以分为非学历职业教育及学历职业教育，这里讨论的主要是前者。 非学历职业教育提供就业所需的知识及技能培训，但不会授予学位或学历证书，而学历职业教育会在完成教育后授予学生学历证书。非学历职业教育主要包括职业技能教育和职业考试培训。 而学历职业教育包括职业中专教育及高等职业教育。根据弗若斯特沙利文报告，非学历职业教育的受众更加广泛，年龄从 15 岁至 45 岁，跨度达 30 岁，为非学历职业教育提供商提供了大量的需求及市场机会。这里讨论的主要是非学历职业教育。
非学历职业教育又可分为为职业技能教育和职业考试培训。 ①职业技能教育涵盖范围广泛， 不仅包括信息技术、烹饪技术、汽车服务、财务会计类，还包括影视后期、剪辑包装、室内设计等。 比如已经递交港股 IPO 的中国东方教育（新东方烹饪/新华电脑/万通汽修-烹饪技术/信息培训/汽车服务培训），A 股的百洋股份（火星时代-泛设计类培训），开元股份（ 恒企教育-会计&IT培训），美股的达内科技（ IT 培训）等均属于这一范畴。②职业考试培训主要包含招录和资格/资质考试培训两部分。 招录又可分为公务员招录、事业单位招录、教师招录以及社区工作者、军转干等其他职业招录。资格/资质考试主要包括财会金融类、教师类、法律类、医疗类、外语类、工程技术类和管理类等。 A 股借壳亚夏汽车的中公教育，正在递交港股 IPO 的华图教育，主要业务均为公考/事业单位/教师招录培训，属于这一范畴。
虽然最近政策震荡比较大，但是职业教育一直是国家政策所支持的方向，政策风险较小。 国家为促进职业教育、技工教育、职业技能培训等教育发展，政府部门出台了一系列文件，其中重要的包括： 2015 年 6 月 30 日教育部发布的《关于深入推进职业教育集团化办学的意见》、 2016 年 12 月 9 日人力资源社会保障部发布的《关于印发技工教育“十三五”规划的通知》、 2017年 9 月 5 日教育部发布的《关于进一步推进职业教育信息化发展的指导意见》、 2018 年 05 月 08 日国务院发布的《关于推行终身职业技能培训制度的意见》。 虽然最近政策震荡比较大，但是职业教育一直是国家政策所支持的方向，政策风险较小。 2018 年 10 月 20 日，财政部、国家税务总局会同有关部门起草的《个人所得税专项附加扣除暂行办法（征求意见稿）》发布。第三章“继续教育专项附加扣除”中规定纳税人接受技能人员职业资格继续教育、专业技术人员职业资格继续教育支出，在取得相关证书的年度，按照每年 3600 元定额扣除，也体现出国家对于非学历职业教育的支持鼓励态度，或对市场需求有直接提振作用。
推荐标的： 百洋股份，科斯伍德，新高教集团，希望教育，中教控股
风险提示： 送审稿公开征求意见结果存不确定性；民促法细则未完全落实； 个税专项附加扣除暂行办法中非学历职教判定仍存模糊性等风险。
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