基础化工行业动态点评：化肥出口关税全面放开，钾肥及钾复肥市场利好明显

【事项】

12月24日，国务院关税税则委员会发布关于2019年进出口暂定税率等调整方案的通知。自2019年1月1日起对706项商品实施进口暂定税率；自2019年7月1日起，取消14项信息技术产品进口暂定税率，同时缩小1项进口暂定税率适用范围。其中，对尿素、复合肥、磷酸氢铵3种化肥的关税配额税率继续实施1%的进口暂定税率。继续对配额外进口的一定数量棉花实施滑准税，并进行适当调整。为适应出口管理制度的改革需要，促进能源资源产业的结构调整、提质增效自2019年1月1日起，对化肥、磷灰石、铁矿砂、矿渣、煤焦油、木浆等94项商品不再征收出口关税。

【评论】

2019年进出口暂定税率等调整方案出台，自2019年1月1日起，对化肥、磷灰石、铁矿砂、矿渣、煤焦油、木浆等94项商品不再征收出口关税。

钾肥出口关税全面取消，出口市场改善明显。2018年氮肥、磷肥及氮磷复合肥出口关税已经全面取消，本次进出口关税调整主要影响到钾肥及钾复肥产品。氯化钾、硫酸钾一直维持600元/吨从量关税，19年1月1日起全面取消关税，无疑会对钾肥市场形成一定利好支撑。

18年1月国际钾肥巨头Potash和Agrium合并，全球钾肥行业寡头垄断格局进一步加强。同时农产品价格温和回升，钾肥价格进入上行通道。截至12月24日，氯化钾均价同比提升18%，硫酸钾价格同比提升6%。近月以来，受冬储市场迟迟未能开启，下游复合肥需求支撑有限，钾肥市场成交略偏清淡。预计明年取消出口关税会对钾肥及钾复肥市场形成较强支撑。

磷矿石出口量有限，关税取消预计提振短期情绪，对一铵、二铵价格形成一定支撑。磷矿石主要需求国需求有限，取消磷矿石出口关税预计对行业格局整体影响有限，短期内预计对下游一铵、二铵价格具有一定支撑。

相关投资机会。

建议关注磷复肥企业龙头新洋丰（000902）、钾肥寡头企业藏格控股（000408）。

【风险提示】

原材料价格大幅下滑；

下游需求不及预期。
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