汽车行业周报：库存预警指数66%，吉利新能源板块或独立

投资要点

本周重要新闻：（1）传统汽车：12月汽车经销商库存预警指数为66.1%。2018年12月二手车销量和价格持续下降。七部委发文，“国六”汽油全国开始供应。（2）新能源汽车：工信部就《锂离子电池行业规范条件（2018年本）》等文件征求意见。吉利调整品牌及组织架构，新能源版块或将独立。比亚迪将推出元EV535，综合续航410公里。特斯拉宣布Model3今年3月交付国内用户，49.9万起。2019款荣威Ei5上市，补贴后价格12.88万起。（3）智能汽车：2019CES呈现四大技术发展趋势。大众汽车收购沃尔沃车联网子公司WirelessCar75.1%股份。英飞凌合作SensePhotonics，CES展推下一代固态Flash激光雷达。

市场回顾：本周汽车板块上涨1.29%，沪深300上涨1.50%，汽车板块低于大盘0.21个百分点。其中，整车上涨1.04%，乘用车上涨0.66%，商用载货车上涨1.48%，商用载客车上涨1.49%，汽车零部件上涨1.11%，汽车服务上涨4.11%，其他交运设备上涨0.48%。个股方面，表现较好的公司有漳州发展（10.54%）、中国中期（9.81%）、三维股份（9.48%）等；表现较弱的公司有均胜电子（-7.96%）、恒立实业（-9.45%）、吉利汽车（-12.78%）等。

本周投资建议：

策略思路将从“抓大放小”转向“核心成长”，经历2018年估值大幅下行，成长个股10倍PE具备较高增长潜力PEG低于1的优质龙头，大面积出现。目前汽车投资时钟运行至主动去库存一年左右，仍有半年观察期。汽车终端库存高企，销量增速大幅下行，整车调降来年计划，是主动去库存的典型特征。目前龙头和电动，稳健和强成长，将有明显优势。建议重点关注：

【汽车】库存系数连月超预警线，行业正处于主动去库存阶段。建议关注【广汽集团H、长安汽车、吉利汽车、上汽集团】。

【电动化】新能源汽车投资进入高端化新周期，推荐新能源乘用车【比亚迪】，供应全球的高端核心部件【均胜电子、旭升股份、三花智控（家电覆盖）、、中鼎股份、银轮股份、精锻科技】。

【智能化、网联化】智能驾驶相关的电动、电子、网联、AI等技术应用不断渐进落地，无人驾驶产业化进程值得期待。看好【均胜电子、华域汽车、四维图新（计算机覆盖）、拓普集团】。

风险提示：汽车景气度低于预期、新能源汽车政策调整幅度过大等。
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