匿名人员
2019-2-23 23:46
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供给过剩有望改善，原油价格继续回升
受OPEC12月产量大幅下滑，IEA保持2019年需求增速不变等利好消息影响，本周油价继续震荡回升，布伦特和WTI原油期货价格分别收于62.62美元/桶和53.73美元/桶。美元指数交投于96.36附近。
美国石油钻井机数量下降，商业原油库存减少268万桶
本周，美国石油活跃钻井数减少21台至852台，油气钻机总数减少25台。美国原油库存量4.37亿桶，比前一周下降268万桶；美国汽油库存总量2.55亿桶，比前一周增长750.3万桶；馏分油库存量为1.43亿桶，比前一周增长296.7万桶。
12月OPEC产量下降，较上月减少75.1万桶/日至3157.8万桶/日
12月OPEC产量下降，沙特产量为1055.3万桶/日，较上月减少46.8万桶/日；伊朗产量为276.9万桶/日，较上月减少15.9万桶/日；委内瑞拉产量为114.8万桶/日，较上月减少3.3万桶/日；利比亚产量为92.8万桶/日，较上月减少17.2万桶/日。
本周，石脑油、乙烯、丁二烯、纯苯价格上涨，丙烯价格下降。石脑油裂解、MTO价差、PDH价差均缩小。
IEA保持对2019年全球石油需求增长的预测不变
本周，IEA公布1月月报，对需求的预期，IEA保持对2019年全球石油需求增长的预测不变，为140万桶/日；供给方面，由于OPEC减产，2018年12月全球石油产量下降了95万桶/日，IEA预计在减产协议执行后的2019年1月，OPEC产量会进一步下降。而俄罗斯12月提高产量至历史高位，接近1150万桶/日。同时，IEA预测2019年非OPEC国家的石油产量增长将放缓至160万桶/日。另外，根据EIA周报，1月11日当周EIA原油产出较前一周增加20万桶/日，至1190万桶/日，刷新历史新高。美国原油产出的增长意味着未来或超过沙特或俄罗斯，强化其作为全球原油出口大国的领导地位。而加拿大由于管道瓶颈进一步恶化，石油出口继续减少，供应过剩的局面加剧。美伊关系，依然是市场关注的热点，虽然近期有国际买家开始恢复对伊朗的石油采购，但是豁免期后美国对伊朗态度尚不明朗，如果美国不为伊朗石油买家提供新豁免额度，国际原油供给端将会再次紧张。国内，中石油集团本周召开2019年工作会议，会上指出，2018年，中国石油集团实现营业收入2.77万亿元，利润总额1105.6亿元，位居国内油气行业企业利润第一，重新回到国内油气行业领先地位；投资方面，会安排向上游倾斜，今年国内勘探开发投资运行方案同比增长25%，其中风险勘探投资增长4倍，持续完善增储上产激励政策，加大对取得油气勘探重大发现、油气产量超产单位和个人的奖励。后续持续关注OPEC+减产协议执行情况和美国对伊制裁后续进展。
投资建议：本周油价继续回暖，我们继续看好二季度尤其是三月后油价的走势，化工板块个股有望充分受益。建议积极配置跟油价一阶相关的标的，上游、煤化工、轻烃裂解，重点关注中石油、中石化、中海油、新奥股份、卫星石化、华鲁恒升、阳煤化工等。还有民营大炼化板块，也将充分受益。
风险提示：中美贸易摩擦加剧，地缘政治风险，美国产量增速过快。
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