2018年四季度通信行业投资策略：5G投资周期关注行业龙头

主要观点：

信息消费三年行动计划出台，市场关注度提升工业和信息化部、国家发展和改革委员会关于印发《扩大和升级信息消费三年行动计划（2018-2020年）》的通知。信息消费是创新最活跃、增长最迅速、辐射最广泛的新兴消费领域之一，对拉动内需、促进就业和引领产业升级发挥着重要作用。总体目标信息消费规模到2020年达到6万亿元，年均增长11%以上，拉动相关领域产出达到15万亿元。三年创建一批新型信息消费示范城市、信息消费创新应用高地，培育一批示范项目。信息消费三年行动计划出台，显著提升了市场对于信息设备及消费板块的关注度。

全球开始进入5G的投资周期

近期GSA出版5G网络频谱全球许可进展报告，至2018年7月底，42个国家的监管机构正在考虑为地面5G业务引入某些频段、就5G频谱划分进行公开咨询，有的已为5G保留频谱、有的已宣布拍卖频率计划或已为5G分配频谱，5G商用正在开启。美国Verizon将于10月1日正式推出面向家庭用户的5G商用服务。AT&T将于2018年年底在12个城市正式商用基于3GPP标准的面向移动终端的5G服务。韩国三大运营商将于2018年的12月1日正式在首尔城区推出5G商用服务。印度宣布计划在未来四年内推出最先进的5G电信服务。全球开始进入5G投资的周期。

5G投资周期重点关注产业链的龙头

考虑到全球的5G频谱资源的分配、主要国家5G商用时间表出台、部分国家开始的5G规模招标，我们认为全球进入5G投资的周期。在5G投资周期中，重点关注系统设备商的龙头中兴通讯。通信行业的运营商中国联通，受益于国企的混改，公司的运营效率有明显的改善，同时公司的战略业务快速发展。同时物联网产业链主要有芯片、模组、终端和行业应用四个领域。模组市场处于充分竞争，处于快速放量阶段，目前市场上日海智能受益较为显著。

投资建议：评级未来十二个月内，行业评级“增持”。

风险提示：5G投资进程低于预期。

数据预测与估值：
[url=]查看PDF原文[/url]