化工行业周报：三季报行情正当时，关注业绩高增长标的

本周个股观点：

上周受美股影响全球股市调整，上证指数受影响周跌幅 7.6%，沪深 300周跌幅 7.8%，化工指数周跌幅 8.37%。当前化工龙头股估值极低，加上上周受恐慌情绪影响错杀个股较多，考虑到估值底部以及后续政策预期，建议市场企稳后可以更乐观一些。

上周涨幅靠前的重点化工品种有 R22（9.1%）、丙烯酸（8.6%）、醋酸（8.4%）、尿素（6.8%）等，跌幅靠前的主要有 TDI （-9.8%）、维生素 D3 （-7.2%）、有机硅（-5.9%）、维生素 A（-5.8%）、聚合 MDI（-4.1%）。制冷剂产业链涨价主要受原料端萤石推动，特别是北方地区萤石价格大约从 2600 元/吨上涨至 2900 元/吨，主要是冬季采矿停产，下游厂商积极备货，加上贸易商囤货挺价，推动制冷剂价格上涨。受外盘拉动尿素上涨，同时北方供暖季尿素气头工厂将陆续停产；受原油涨价以及装置检修醋酸供应再度收紧价格上行，行业整体无新增产能，未来预计将维持价格强势。

10 月是三季报集中披露期，建议关注 3 季报行情，考虑到油价重心上移，化工行业维持景气，我们建议关注相关强势行业：

1）原油涨价背景下煤化工、涤纶、炼化企业盈利稳中有升，相关标的煤化工龙头华鲁恒升，涤纶产业链标的桐昆股份、恒逸石化、荣盛石化；

2）全球农药进入景气周期，国内环保督查背景下农药供给收缩，龙头企业坐享红利，菊酯相关标的扬农化工；草铵膦需求超预期，浙江工厂检修复产不断推迟，行业景气上行，建议关注草铵膦龙头利尔化学，利尔化学上修 Q3 业绩至 4~4.23 亿，同比增长 75%~85%；

3）关注有机硅，全球供需紧张难改，预计价格维持强势，相关标的新安股份，公司预计前 3 季度实现净利润 11.5-11.7 亿元，同比增长 396%-405%；

4）受不可抗力影响全球尼龙 66 供应紧张，年初以来价格由 2.8 万/吨强势上涨至目前约 4.0 万/吨，相关标的神马股份；

5）高分子助剂行业空间广阔，建议关注产能持续释放的成长股利安隆。

风险提示：环保督查不及预期；下游需求疲软；中美贸易关系恶化
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