计算机软硬件行业周报（第四十八周）

本周观点：软件行业稳健增长，AI芯片新玩家入局

工信部发布1-10月软件行业运行数据，收入同比增长15.1%，增速提高1.2pct，利润同比增长12.1%，利润增速回落1.1pct。我们认为2018年以来企业上云活跃度提升，政策大力支持人工智能和工业互联网发展，产业的信息技术升级不断推进是软件行业收入增速提升的主要原因。从行业公司三季报来看，子行业之间和头尾部公司之间的业绩分化是造成净利润增速回落的主要原因。前三季度财税信息化、云计算、医疗IT等子行业景气度较高，建议关注社保入税和个税改革带来机会的财税信息化龙头顺利办，符合产业趋势的SaaS转型公司广联达，金融信息化龙头恒生电子。

子行业观点

上周AI芯片领域迎来两款即将问世的新产品，一款是亚马逊AWS的Inferentia，一款是联发科的HelioP90。AI芯片巨头布局加速，建议关注国产GPU芯片唯一供应商景嘉微，国内AI芯片独角兽寒武纪。

重点公司及动态

1)顺利办：股价低位，三季报业绩超预期，人力资本业务高速增长。

2)广联达：建筑信息化SaaS龙头，前三季度收入增长42.1%。

3)恒生电子：资管新规、沪伦通等政策带动主业回暖，金融AI布局领先。

风险提示：宏观经济整体下行的风险；金融去杠杆带来的信用紧缩风险；中美贸易摩擦对于经济贸易的不确定性带来的风险。
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