电子行业2019年度策略报告：关注5G相关及半导体投资机会

核心观点

5G有望成为2019年投资主题

从4G的历史经验来看，5G进入建设和应用阶段后，相关板块有望获得投资机会。从三大运营商规划的时间节点来看，5G将于2019年进行试商用，2020年正式商用。我们认为电子板块中，PCB、射频器件等相关领域有望受益于5G的发展。

5G或成为引领PCB行业需求的最大新动能

5G对PCB的影响主要在两个方面。一是5G新建通讯基站对高频电路板有着大量的需求，主要采用高多层PCB板；二是5G对移动终端内使用的PCB板有所更换，以HDI与挠性板为主。5G有望成为引领PCB需求的新动能。

5G将带来射频器件的全面升级

5G将带来射频器件的全面升级换代，5G手机对于功率放大器、滤波器、天线等部件既有更新换代的需求，也有量的提升。目前全球主要的射频器件供应商主要为外国公司，包括Avago、Qorvo、Skyworks等，国内则有信维通信等厂商立足手机射频器件领域，同时积极布局无线充电、音频业务、NFC支付和连接器等多类产品。

半导体国产化进程持续进行时

根据WSTS的预测，2018年全球半导体市场规模将增加到4780亿美元，同比增长15.9%，景气度依旧高涨。集成电路产业发展的下游推动力量已经开始向AI、物联网、汽车电子等新兴需求转变。如今中国已成为全球半导体最大的市场，在强大的需求和有力的政策推动，以及贸易战背景下芯片国产替代的强烈诉求下，大陆地区正承接芯片行业迎来的第三次产业转移。

汽车电子前景可期

ICInsights报告预测，2015-2020年汽车半导体的年均增长率为4.9%，增速居各个行业的首位。汽车电子的快速发展主要有两个因素：汽车整体销量的快速增长和单车科技化、电子化水平的提升。我们预计汽车电子将成为下一个推动电子产业发展的重要力量。

相关上市公司

建议关注各板块的技术领先企业，相关标的有：深南电路（主攻通信板，深度受益于5G）、生益科技（国内最大的优质覆铜板生产商）、信维通信（深耕手机射频器件领域）、兆易创新（NORFlash+MCU+NAND三大芯片领域协同发展）、扬杰科技（稳步成长的功率器件IDM厂商）、均胜电子等。

风险提示：半导体行业景气度不及预期；技术创新对传统产业格局的影响。
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