50ETF高位震荡，隐波继续回升

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一、股指观点：
IF主力合约IF1903支撑位3422和3408点，阻力位3477和3491点；
IH主力合约IH1903支撑位2571和2560点，阻力位2604和2617点；
IC主力合约IC1903支撑位4605和4582点，阻力位4708和4736点。

期指成交持仓排名变化
央行旗下媒体称，1月社融和贷款多增不是“大水漫灌”。在金融数据造好，股市情绪亢奋之际，政策面传递出理性信号，市场或预期政策力度及迫切性有边际修正的可能，不利于期指多头环境。美联储1月会议纪要明确鸽派基调，决策者考虑今年结束缩表。预计今日期指仍是宽幅震荡走势为主。

二、vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权观点及策略：
周三50ETF高开维持震荡，午后小幅跳水翻绿，逼近5日均线，尾盘拉回，最终微涨0.39%，收缩量假阴十字星。

从核心板块来看，银行板块窄幅震荡，保险板块相对较强，缩量收涨1.79%，证券板块缩量微涨0.56%，而50ETF同样偏强震荡，均收在5日均线上方。

从波动率来看，期权隐波继续回升，2月平值认购隐波仍低于认沽水平，价差基本持平，期权市场情绪维持谨慎。

操作上，昨日依然是持有2月2550认购权利仓未动，计划继续持有，重点关注标的5日均线支撑及2.60处压力。

三、期权波动率及持仓：
周三期权市场认沽认购成交量比86.35%，期权市场情绪中性偏谨慎。从期权持仓来看，认购持仓较前一日增加2.98%，认沽增加3.33%，看不跌增幅稍多于看不涨，期权市场预期仍是偏强震荡。

从2月持仓变化来看，认购在2600处大幅增仓，此处压力仍在增强；认沽仍在2550处增仓最大，标的支撑仍在上移中。

2月期权持仓量变化（红柱认购）
从2月持仓分布来看，仍是认购在2600处持仓最大，认沽在2500处持仓最大，50ETF压力支撑不变。

从波动率来看，30日历史波动率回落，收至16.66%。期权隐波继续回升，2月平值认购隐波收涨至22.42%，认沽隐波收涨至24.81%，认购隐波仍低于认沽水平，价差基本不变，期权市场情绪维持谨慎。

标的历史波动率走势

四、期权成交数据：
50ETF期权周三成交1929640张，其中认购成交1035477张，认沽成交894163张，认沽认购比86.35%。总持仓2654318张，认购持仓1161918张，认沽持仓1492400张。认购持仓较前一日增加33661张，同比增加2.98%；认沽持仓较前一日增加48173张，同比增加3.33%。

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作者具有上海证券交易所授予的期权策略顾问及深圳证券交易所授予的股票期权策略师资格，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。
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